美國聯準會（Fed）11月利率政策會議按兵不動，會後口吻雖偏鷹 ，但綜合考量全球經濟環境後，通膨大幅飆升的可能性低，美國10年 期公債殖利率聞聲後下跌。投信法人表示，投資人應保持投資彈性， 以高品質固定收益投資為配置核心，以平衡市場波動，若遇回檔則可 加碼風險性資產比重。 瀚亞投信固定收益投資部主管周曉蘭表示，從Fed在9月、11月的會 後聲明可知，Fed持續調高經濟成長的評估，而通膨依舊偏高且下降 不夠明顯，並重申將持續政策直到2％的通膨目標實現；12月升息機 率雖降低，但仍不能完全排除，甚至明年都還有機會升息。 展望後市，周曉蘭表示，Fed延長暫停升息是否有機會轉變為這波 升息週期的終點，甚至走向降息，未來幾個月仍需觀察油價對通膨的 影響、就業市場是否降溫，以及消費者支出是否趨緩等，藉此觀察經 濟動能有無轉弱；在整體經濟出現放緩跡象下，才有機會見到初步的 降息訊號。 瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔表示，美國處於升息階段尾聲 ，根據歷史經驗顯示，每當升息循環結束，長天期公債殖利率都將呈 現向下走勢；由於公債殖利率與投資級債走勢呈現高度反相關，當公 債殖利率下降，將支撐投資級公司債漲勢，投資人配置策略上，應看 重投等債的收益性，並減少信用違約的下檔威脅。 凱基投信則指出，在暫停升息可望延續到年底的預期下，可望帶動 美國公債殖利率進一步回落，營造債券價格觸底反彈可能性。根據歷 史經驗顯示，當美國公債殖利率觸頂反轉，相較於美國公債，投資等 級債在利率觸頂反轉後的短中長期報酬表現相對更佳，其中BBB級投 等債相較於更高評級投等債，能提供更高殖利率與更大反彈幅度，將 是升息拐點即將出現時的債券投資優選。 台新靈活入息債券基金經理人李怡慧指出，Fed連二次維持利率不 動，市場解讀趨向鴿派，激勵債市反彈，根據美債期貨市場隱含的F ed降息時程，可能落在2024年下半年，而依據歷史經驗，Fed暫停升 息至降息後一年，投資等級債報酬表現皆優於非投資等級債，看好投 資等級債後市表現，現在布局正是甜蜜點，且高評級投資等級債券後 市相對具優勢。
