今年市場波動加劇,多重資產型基金成為各大投信爭相推出的投資 產品。根據投信投顧公會統計,光是今年至7月底,就有九家投信遞 件申請新募集多重資產型基金,且均受到投資人青睞,其中柏瑞利率 對策多重資產基金規模衝52億元,近期中信投信發行的第五檔多重資 產基金也在8月15日成立,據了解,這次募集規模達68億元,報請成 立約20億元。 中國信託成長轉機多重資產基金經理人楊士醇指出,美債遭信評機 構惠譽降評引發全球股市盪,加上景氣下行等不確定因素干擾,投資 人更應拉高抗震部位。投資組合中加入可轉債,不只抗景氣波動,又 能掌握景氣反轉時的反彈機會,可達到進可攻、退可守的效果。 楊士醇認為,可轉債因具有轉換成股票的權利,故當股價愈高時, 可轉債價格將隨股價上揚,而股價低時因具有債券特性,相對抗跌, 不可忽視其「跟漲抗跌」力。但投資人可能會擔心可轉債一般來說都 無信評的問題,相較於一般債券,因發行人不會特別將可轉債送信評 機構申請,因此目前在全球可轉債市場上高達75%不具信評,其發行 人不乏大型具信評的國際機構,像高盛、摩根士丹利、Adidas、UBE R、聯想集團、安森美半導體等,無信評不等於高風險。 柏瑞投信表示,目前股市估值偏高,預期風險性資產短期可能還會 波動,今年來美國經濟仍屬穩健,即使股市短暫性拉回,也不致於馬 上由多轉空。美國10年期公債殖利率突破4.1%後,短期仍可能在高 位震盪,但就長期來看,美國10年期公債殖利率主要還是反映美國經 濟基本面,隨著升息已近末期,預期長天期殖利率未來緩步下降的趨 勢不會改變。 柏瑞利率對策多重資產基金投資團隊對後市風險偏好相對保守,目 前市場風險溫度計分數維持3.5分(中性偏謹慎),將依市況彈性調 整布局進度,投組目標配置股4債6,且因應聯準會仍有升息可能,對 存續期間展望維持溫和偏短,利率對策資產相對側重低利率敏感度資 產。