相比去年同期，8月中國乘坐火車和飛機、前往商店和海灘的人稍微多了一些，工廠的運轉節奏有所加快，尤其是手機和半導體製造商。中國國家統計局週五公布的一系列數據顯示，8月全國零售額和工業生產略有提振。政府今夏採取的一攬子微調措施——包括兩輪降息——似乎為中國經濟帶來了略好於預期的改善。「國民經濟加快恢復，生產供給穩中有升，市場需求逐步改善，」國民經濟綜合統計司司長付凌暉在新聞發布會上表示。但許多外國經濟學家對此保持了較為謹慎的態度。「可能有觀點認為中國的經濟已經觸底，但我們仍然存疑，」日本銀行野村證券在一份研究報告中表示。房地產的風險持續存在。中國房地產行業普遍陷入困境，給其經濟前景蒙上了深重陰影。8月房地產投資同比暴跌近五分之一，降幅甚至比7月更大。全國各地的建築工地明顯沒有以往繁忙，雖然不見得完全停止了活動，天際線上也還是點綴著塔吊。由於房價不斷下跌，新房建設已經停滯不前。根據週五公布的中國70個大中城市的新房價格數據，高盛計算出中國8月經季節調整後的房價下降年率為2.9%，而7月為2.6%。不過，由於地方政府向開發商施加了巨大壓力，要求其不準降價，新房數據大大低估了房價下跌的速度和程度。天津研究機構貝殼研究院的數據顯示，截至8月初，中國100個城市的現房價格較兩年前的峰值平均下跌14%。租金也下降了5%。包括公共工程項目在內的建築及相關活動至少佔到中國經濟四分之一。為了彌補住房開發暴跌的損失，政府要求本已債台高築的地方和省級政府來承擔大量舉債支撐的大型項目，包括新地鐵、市政供水系統、高速公路、公園、高鐵線路和其它基礎設施。銀行正在受到擠壓。中國銀行向房地產開發商發放的貸款已經問題重重，數十家開發商出現還款違約的情況。向地方政府及其涉及房地產業務的金融分支機構發放的貸款也是如此。如果建設項目停止，銀行可以要求立即償付，但它們不願這樣做。新開發項目的貸款需求仍然疲軟。央行中國人民銀行週四宣布，將允許銀行降低存款準備金，開始擴大放貸。此舉被普遍認為是為地方和省級政府即將發行的大量債券提供資金，以支付基礎設施項目的費用。固定資產投資也受到了房地產危機的抑制。與去年同期相比，今年前八個月的固定資產總投資增長了3.2%，基礎設施支出加上一些製造業投資彌補了房地產的暴跌。8月增速較上個月的3.4%有所放緩。8月半導體產量比去年同期增加了21.1%。由於美國限制向中國出口少數速度最快的計算機晶片及其製造設備，中國政府加大了對晶片製造業的補貼力度。8月，中國工業產值——反映工廠活動的指標——在扣除過去一年工業品批發價格大幅下跌的因素後，較去年同期增長4.5%。7月的增幅為3.7%。消費者的消費方式正在改變。野村證券表示，8月零售額較去年同期增長4.6%，原因是能源價格上漲可能推高了零售。零售額反彈的一個主要原因是，中國民眾一年前仍生活在嚴格的「新冠清零」措施之中，活動受到限制。啤酒和葡萄酒產量較一年前有所下降，而許多中國人在戶外活動時隨身攜帶的瓶裝水產量上升，果蔬汁產量也大幅增加。
