隨著世界各地投資者越來越擔心中國房地產行業不斷惡化的狀況可能會蔓延到更廣泛的經濟領域，香港股市上週五進入熊市，較年初的高點下跌了21%。主要由中國內地企業組成的恒生指數在中國經濟面臨增長乏力之際出現下滑。經過三年嚴厲的新冠限制，外國投資下降，消費者支出減少，房市陷入動盪。熊市是指股票從最近的最高點下跌至少20%，這是一個相對罕見的信號，表明投資者對經濟持嚴重悲觀態度。恒生指數上週五下跌超過2%，上週下跌約6%。到目前為止，本月跌幅超過10%。除了人們對歐洲和美國的通貨膨脹和高利率的擔憂，全球投資者也在擔心中國經濟疲軟的影響。上週五，歐洲股市大部分下跌，標準普爾500指數持平。美國基準股指將連續第三週下跌。油價上週五小幅上漲至每桶約81美元，但不足以扭轉美國西得克薩斯中間基原油自6月以來的首個單周跌勢。支撐整個經濟借貸成本的10年期美國國債收益率週五下滑至約4.2%，此前一天曾觸及2007年以來最高水平。「市場正受到完美風暴的衝擊，」巴克萊國際銀行分析師在上週五的一份報告中寫道，理由是利率上升、中國經濟數據黯淡以及其他因素。房地產危機是對中國擔憂的核心。最近受創最嚴重的公司之一是中國房地產巨頭碧桂園，其股價遠低於一港元。另一家大型開發商中國恆大上週四在美國尋求破產保護，目前該公司正努力與債權人就數百億美元的債務達成和解。在香港上市的中國內地寫字樓開發商Soho中國上週五公布，上半年利潤暴跌逾90%，凸顯了經濟低迷的程度。該公司在一份聲明中表示，「市場信心尚未恢復。」在政府官員於去年12月取消了嚴重遏制經濟活動的極端「清零」措施後，中國股市一度出現反彈。但隨著中國公布了一系列令人擔憂的經濟統計數據，人們對中國經濟持續復甦的希望逐漸破滅。物價下跌，加大了通貨緊縮的威脅；零售銷售和工業生產低於經濟學家的預期；房地產投資減少。作為中國經濟基石的出口已經下降。人民幣跌至多年來的最低水平。多家大銀行下調了對2023年中國經濟增長的預測，低於政府設定的5%左右的目標。最新的官方數據顯示，中國經濟年增長率約為3%。中國的政策制定者採取了一系列措施，以鼓勵消費者增加支出，銀行增加放貸。中國人民銀行將關鍵利率降至新低，而證券監管機構則提出了讓股票交易更便宜、更容易的方法。但這些舉措在提振投資者信心或促進經濟活動方面收效甚微。中國面臨的一個嚴重問題是債務，尤其是嚴重依賴房地產市場的地方政府的債務。目前，中國相對於國民經濟產出而言的總體債務規模已超過美國。因此，股市失去了動力。香港股市已經連續六個交易日下跌，過去10個交易日有八個交易日下跌。中國大陸股市也大幅下挫。追蹤上海和深圳證券市場中最大公司的滬深300指數自1月份的高點下跌了約10%。對投資者來說，美國的情況要好一些，在對技術——尤其是人工智慧前景以及為這些應用提供動力的晶片製造商——的樂觀情緒和消費支出彈性的推動下，標準普爾500指數即使在近期下跌之後，今年仍上漲了約14%。儘管如此，基準指數本月已下跌約5%，削弱了近幾個月的漲幅。「美國經濟依然強勁，而中國繼續令人失望，全球投資者越來越擔心，」美國銀行經濟學家克勞迪奧·伊裡戈恩在一份報告中寫道。他還說，這種「脫鉤」可能最終「污染市場情緒」，足以導致全球市場出現更大幅度的下跌。
