中國科技巨頭業績回暖，復甦路上面臨艱難轉型

八個月前，中國最大的幾家互聯網公司前途一片黯淡。新冠時代的封鎖措施壓制了銷售，即使敢於冒險的中國投資者也被北京嚴厲的科技業監管嚇到。阿里巴巴、百度和騰訊的股價跌至幾年來的最低水平。
隨著中國經濟重新開放，科技巨頭本週發布的財報顯示出復甦的初步跡象。這是「清零「限制結束以來這些公司首次發布營收報告。但報告也反映出中國經濟復甦步伐的不均衡，並表明這些公司正在進行的改造可能會經歷坎坷。
百度和騰訊今年前三個月的收入均比2022年同期實現兩位數增長，這是一年多來它們首次達到這一水平。百度是中國領先的互聯網搜索引擎，騰訊擁有中國無所不在的消息應用程序微信。
百度的收入增長了10%，該公司週二表示，強勁的數字廣告銷售一直持續到本季度。騰訊週三將其11%的收入增長部分歸因於數字支付的回升，因為中國消費者在經歷了長時間的拮据之後開始再次消費。中國主要的影片遊戲公司騰訊還受益於停發9個月的遊戲版號去年開始放寬限制。
週四，阿里巴巴公布營收同比增長2%，低於分析師預期。該公司表示，雖然網路購物在3月開始反彈，其核心業務網路電子商務部門和雲計算部門報告的銷售額出現了個位數的下降。
科技公司在北京嚴格監管的情況下經歷了動盪的兩年。阿里巴巴創始人馬雲在2020年批評金融監管機構扼殺創新，之後他創立的金融科技公司螞蟻集團的公開募股被官方叫停。
今年1月，即中國迫於公眾壓力突然取消其「清零」限制的一個月後，中國央行一位高級官員表示，針對科技公司的專項整改已「基本完成」。中國最高領導人習近平現在希望該國的科技產業能夠成為經濟增長的生命線。在與美國不斷升級的科技競爭的刺激下，中國急於要讓陷入困境的巨頭起死回生。
「對這些公司來說，政策方面最糟糕的時期已經過去，」北京數據分析公司天灝資本的創始人侯曉天說。「政府現在想利用這些互聯網公司創造更多的就業機會，進行創新，並趕上美國。」
投資者對這些公司第一季度業績的最初反應平淡。在香港，百度和騰訊的股價雖然自10月以來均出現上漲，但本週基本持平。阿里巴巴股價週五下跌約6%，但上週下跌約2%。
這些公司的命運仍將與中國經濟息息相關。地方政府深陷債務泥潭。房地產行業長期以來一直是經濟增長刺激因素，現在萎靡不振。中國國家統計局4月發布的數據讓分析人士感到失望：中國人在食品上的支出增加了，但似乎避開了在化妝品和汽車等商品的消費。青年失業率達到創紀錄的20.4%。
「人們假期時會外出，但比起大流行前的水平，他們的支出很少，」全球房地產和投資諮詢公司仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟表示。「他們很謹慎，因為對工作前景和未來收入來源信心不足。」
阿里巴巴正在進行重大改革。它在3月宣布重組，將公司拆分為六個部門。本週，它宣布分拆其重要的雲部門，並表示將在12個月內完成分拆，為公開上市做準備。
這家電子商務巨頭還表示在探索為其生鮮食品連鎖和物流部門進行公開募股。此前，一系列監管調查阻礙了許多被看好的科技公司上市。
阿里巴巴是中國最具標誌性的企業帝國之一，它的分拆表明科技行業正在進行重要的重新評估。多年來，隨著數百萬中國人開始使用互聯網，中國的互聯網公司不斷壯大。然而近年這種向線上的轉移已經到頂，各公司都在激烈地爭奪同樣的客戶。
中國三大互聯網公司都希望向投資者講述一個新的故事，一個與人工智慧——也就是驅動ChatGPT等服務的新技術——掛鈎的故事，這些技術有望顛覆舊有的經營方式。
阿里巴巴董事長張勇將兼任即將獨立的雲部門的首席執行官，他形容人工智慧是一種會「改造我們社會的方方面面」的技術。
這些公司希望對人工智慧的投資能夠為其雲計算部門帶來回報，雲計算技術為人工智慧服務提供基礎。百度表示，其人工智慧雲部門上個季度首次實現盈利。
今年，百度和阿里巴巴推出了類似於ChatGPT的人工智慧系統，後者由矽谷研究實驗室OpenAI開發。百度表示，在中國網路監管機構4月發布人工智慧系統管理辦法後，已將該項目申請報批。
騰訊週三表示，其人工智慧模型取得了「良好進展」，其團隊正在規劃新的人工智慧產品，但並未詳細說明。
這些公司將人工智慧服務的重點放在商企上——部分原因是備受青睞的聊天機器人可能與中國的嚴格信息控制起衝突。阿里巴巴和百度分別表示，已有超過10萬家企業排隊試用其人工智慧產品。
在這個困難的時期，阿里、百度、騰訊都在進行改造。北京對經濟的控制比以往任何時候都更加嚴格。與美國的激烈競爭使中國公司無法獲得開發最先進的人工智慧系統所必需的一些尖端微晶片。分析人士表示，利潤豐厚的國內客戶群——中國國有企業——正在摒棄私有雲計算供應商，轉而選擇政府支持的替代方案。
最近，美國官員以國家安全為由呼籲對阿里巴巴等中國雲服務提供商進行審查。阿里巴巴週四表示，其雲業務上個季度出現下滑，部分原因是一個主要客戶出於「非產品原因」退出了其國際服務。
中國國內和國外的這些困難讓一些投資者望而卻步，因為他們知道互聯網公司不太可能恢復到十年前的增長率。但也有一些人認為不應該妄下定論。
「我建議忘記過去，」資產管理公司凱基亞洲駐香港的投資策略部主管溫傑說。「它們正在回歸，我們看到它們在逐漸改善。我們需要給它們一個新的評估標準。」