富達投信投資長 陳威宏 揭投資偏離正軌迷思

　富達投信投資長陳威宏在金融業擁有超過26年資歷，其中有20年專注於資產管理領域，2022年到任之前曾在保誠人壽及香港FWD LifeI nsurance擔任投資長。來自保險資產管理體系的背景，使他在投資決策上更重視長期配置與風險管理。

　　陳威宏多年觀察市場，他認為最常讓投資人偏離正軌的觀念，是把「交易／投機」誤認為「投資」，以及將「高撥回／高配息」等同於「高報酬」。

　　陳威宏說，第一個迷思，是把「交易或投機」誤認為「投資」。很多人認為只要頻繁買賣、抓對進出時點，就能累積財富，但卻從未真正研究過企業的財務報表、現金流來源或競爭優勢。「交易」本質上是短線行為，重點在價格波動；「投資」則是長期參與企業成長，關注的是獲利能力、現金流品質與產業地位。前者容易受到情緒與市場消息影響，後者依賴紀律與時間的力量。當投資人用交易心態操作長期資產，即使選到好公司，也可能因短期波動而提前離場，最終錯失複利效果。

　　第二個迷思，是「撥回／配息愈高愈好」。陳威宏說，在金融市場裡沒有免費午餐。任何較高的撥回或配息，可能對應較高的風險，可能是信用風險、價格波動風險，甚至來自本金支付的結構。如果只看配息率，而忽略風險來源與總報酬結構，就可能出現「收息很開心，本金卻在流失」的情況。真正值得追求的，是在風險可控的前提下，提高風險調整後報酬（risk-adjusted return），而不是單純追逐表面數字。

　　陳威宏表示，主動投資能在震盪市場中創造價值，正是說服投資人的關鍵。主動式管理的核心價值，在「研究深度」與「決策彈性」，辨識哪些企業與資產真正具長期創造價值能力，透過扎實基本面研究，深入分析企業商業模式、現金流品質、資本配置效率與產業競爭優勢，從中篩選出具持續成長潛力的標的，並在評價合理時布局。

　　在AI浪潮推動下，市場機會快速擴散，但同時也伴隨評價分化與產業輪動。真正受惠AI的企業，未必都是市場最熱門的標的；有些公司能將技術轉化為穩定獲利與現金流，有些則仍停留在題材階段。主動管理的角色，就是透過產業實地研究與財務分析，區分「趨勢」與「噪音」，避免因市場情緒而高估風險或機會。

　　目前台灣ETF熱潮持續，儘管富達在台灣尚未推出ETF產品。然而，近一年富達基金規模仍增加逾1,053億元，其中「富達全球優質債券基金」近一年淨流入近700億元，居所有境外基金之冠，這樣的資金趨勢，陳威宏認為，某種程度反映出台灣投資人在經歷股市一段漲勢之後，開始更重視風險平衡與收益品質，而不再單純追逐高成長題材。

　　陳威宏認為，投資不是追求快速結果，而是設定目標、理解風險、建立紀律，並讓時間為你工作。當投資人清楚自己承擔的是什麼風險、為何持有某項資產，並願意長期執行既定策略，複利自然會成為最可靠的夥伴。

　　整體而言，在結構性趨勢與市場波動並存環境下，主動管理的價值在選股能力，透過整合研究、風險控制與資產配置，協助投資人以更有紀律與更具策略性方式，參與全球市場的長期成長。