基本面靚 逢低買日股基金

中東戰事升溫，日本高度仰賴中東原油進口，若能源供應出現長時間中斷，確實可能對部分產業帶來壓力。法人表示，日本無論在公部門或民間部門，皆維持相當規模的原油庫存，對於短期供應中斷具備一定緩衝能力。從歷史經驗來看，油價與股市的劇烈反應多半集中於衝突初期，隨著供應路線逐步調整並趨於穩定，市場往往回歸基本面表現。

　瀚亞投信指出，油價急漲通常發生於地緣衝突初期，市場因擔憂供應中斷而出現恐慌性反應；隨著供應鏈重新調整，油價往往逐步回歸常態。因此，在現階段市場情緒較為波動的情況下，不宜過度反應或急於調整既有投資論述，反而應留意市場因情緒干擾所產生的價格錯置機會。

　從中長期來看，日本走出通縮的長期趨勢、再通膨環境成形、企業改革與資金重新配置，皆為支撐企業獲利的關鍵因素。通膨逐漸成為常態，已開始改變企業管理階層行為，企業更具能力轉嫁成本、提高售價並改善利潤率；且勞動市場持續緊縮、薪資成長，有助於支撐內需表現。投資操作上，日股基金仍維持既有配置，並持續以長期投資與穿越景氣循環的報酬表現為核心考量。

　第一金量化日本基金經理人高若慈認為，市場動盪可能會使日本央行持續升息收緊的方向放緩，3月日央升息可能性降溫，目前市場較存有疑慮的地方在於原油供給的穩定度及後續影響性，但日本仍有約半年以上的原油庫存，因此，若戰事能在短期內解決，將不致於對市場帶來太大的衝擊，且AI科技、關鍵半導體發展仍是驅動日本經濟成長關鍵，預期日本出口及企業營收仍可望持續擴張，股價受到戰事影響，可視為戰事帶來的良性修正，日股仍有後市行情可期，短線大幅度修正提供投資人分批低接投資機會。

　台新日本半導體ETF基金（00951）研究團隊分析，地緣政治與通膨擔憂出現獲利回吐，但日經225指數展現出強勁韌性又站上55,000關卡之上。展望後市，新任首相高市早苗推行的積極財政政策與擴大支出計畫，為市場注入了強心針，且日本逐步告別長期通縮，加上東京證交所持續推動的治理改革已經初見成效，日股經過近期修正之後，吸引力提升。儘管短期市場情緒因戰爭而波動，但AI算力革命與生產力提升的長線趨勢並未因地緣政治而逆轉，中長線仍持續看好，布局策略應著重公司長期發展優勢，AI伺服器升級循環、網通設備提高頻寬需求、低軌衛星帶動軍備競賽，可優先布局半導體先進製程、半導體材料、通訊等族群、AI應用及提高生產力族群。

　野村投信指出，地緣風險仍可能壓抑台股本益比擴張，台灣AI出口動能強、內需在關稅不確定性緩解與財政措施下回溫，出口年增率年中可能放緩，投資操作需回到個股獲利確定性。

　統一投信認為，台股長線多頭趨勢不變，股市短線修正反而提供逢低進場機會，有利分批布局優質主動式台股基金。基本面來看，美國經濟持續復甦，且今年將舉行期中選舉，有望推出更多財政政策，為股市表現提供支撐。AI產業長期成長趨勢未變，市場對算力需求有增無減。   
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