兼顧收益與利率風險 短債吸金

　　近期市場對於9月聯準會啟動降息的預期提升，不過回顧7月FOMC會 議結果，雖然維持按兵不動，但投票結果顯示有兩位理事意見不同， 為1993年來首見，儘管聯準會決策原則為多數決，但結果也顯示內部 對數據解讀已出現歧異，也為降息時間點在增添變數。

　　市場法人表示，今年來最令債券投資者感到煎熬的便是降息預期的 變化，雖然市場共識偏向於降息，但時間點難以掌控，也因此在債券 投資上更宜謹慎選擇，其中短天期投等債因信評良好，也能提供穩健 收益，再加上存續期短，所要承擔的利率風險也相對低，持續獲得資 金進駐，投資人亦不妨善用短天期投等債ETF一齊掌握。

　　群益投信債券ETF研究團隊指出，從資金流向來看，根據高盛統計 ，自去年9月聯準會首次降息開啟本輪寬鬆循環以來，市場資金主要 流向國庫券與投資級債，而再進一步從存續期間來拆解觀察，5年期 以下的短天期債券又相較長天期債券明顯吸金，流入金額近1,628億 美元，反映出在當前利率難料的環境下，市場更偏好於追求短天期債 券這樣能提供穩健收益，並兼顧信用品質與較低的波動度的資產，投 資人也不妨透過相關ETF來參與。

　　群益ESG投等債0-5（00985B）經理人謝明志分析，未來數月聯準會 利率決策關鍵挑戰仍是如何在抑制通膨與刺激經濟間取得平衡，儘管 今年來市場對於全年利率政策的共識方向始終偏向於降息，然關注焦 點將落在降息時點，因此在利率路徑變數仍殂下，債市投資除著眼於 收益外，也須留意波動風險，而短天期投等債因能兼顧收益與利率風 險的平衡點，過往在不同降息情境下都發揮其穩健特性，是現階段投 資人既想存債，又期望穩健抗震可優先布局的標的。

　　富邦投信強調，全球債券市場逐步走出升息陰霾，資金回流固定收 益資產。隨著美國聯準會政策轉向，市場預期2025年下半年將重啟降 息循環，公債利率逐步下行，但在川普政府推動「大而美法案」後， 財政赤字與債信疑慮升高，帶動殖利率曲線呈現U型化。現階段在企 業債供給少且Q2公債殖利率彈升下，企業債息投資價值浮現。