美國升息進入尾聲，美元吸引力逐漸轉弱，預估資產將會移動至具 吸引力的投資機會。投信法人表示，降息尾聲有利債券行情反轉向上 ，投資等級債與新興市場債相對看好，歷史經驗觀察，兩類債升息尾 聲後一年，正報酬機率達100％。 聯準會（Fed）去年啟動劇烈升息，全球債券跌幅慘重，今年起跌 幅收斂開始反轉向上。統計過去全球共九次危機事件，新興債跌幅慘 重，但觸底後的一年漲勢可期，平均漲幅近28％，甚至觸底後兩年平 均漲幅達近47％。 瀚亞投資全球新興市場債券基金研究團隊指出，新興市場今年來重 拾外資青睞，全球資金開始持續湧入，新興貨幣表現持穩，將有利於 後續債市表現，如今新興市場國家有望率先啟動降息循環，全球新興 債後市可期。由於拉美區域通膨回落較快，有望年底前陸續展開降息 ，市場預估明年拉美地區平均有10碼以上的降息空間，亞洲地區也有 望在明年開始邁向降息。 整體新興市場有望提早進入降息，選擇存續期較高的新興市場政府 債，因利率敏感度高，在降息其受惠也更高；與多數債種相比，新興 政府債同時兼顧高存續期間與高殖利率，隨新興國家陸續開啟降息， 新興債醞釀上漲動能。 PGIM保德信新興市場企業債券基金經理人黃相慈分析，統計前年至 去年新興市場和成熟市場的經濟成長率差距約1.5個百分點，預計今 年至明年將升至2％以上。看好新興市場經濟領先成熟市場更多，有 利於吸引資金流入，進一步帶動新興市場債表現，新興市場企業利息 覆蓋率略為下滑，但仍與成熟市場企業水準相當，財務體質安全可控 。 新興市場各地區最新通膨數據均呈現走低狀況，下半年甚至有部分 新興國家可預見開起降息循環，有望提振新興債市走向，但近期美元 指數從100回升至104之上，對風險性資產上攻較具壓力，建議密切觀 察美元指數走勢。
