近期市場對於美國地區型銀行業的擔憂再起,隨著美國聯準會(F ed)持續升息,市場擔心經濟衰退風雨欲來,面對升息尾聲與景氣不 確定性,投信建議,持有高品質固定收益資產,投資級債券因信用評 級高、具防禦性質,當市場出現負面消息時,往往能逆勢上漲,表現 樂觀可期。 瀚亞投資指出,市場對於美國是否陷入衰退意見分歧,但投資前景 確實存在不確定性,預期未來三個月到六個月金融市場仍有不少挑戰 ,建議以高品質的固定收益做為配置核心。統計1973年至2023年3月 期間,美國共有六次、21個季度進入經濟衰退,在此期間前後,投資 等級債表現相對其他資產亮眼,經濟衰退前六個月、一年,投資等級 債指數平均上揚16.4%、16.3%,即便陷入衰退後,報酬表現也分別 有7.8%、13.2%。 瀚亞投資團隊表示,美國升息後,利率水準已相當接近頂點,投資 前景存在不確定性,市場普遍預期今年有25%至33%的衰退機率。若 持有投資等級債券資產,無論美國進入衰退「前」與「後」平均結果 ,投資級債均展現抗震優勢。每當停止升息後,投資級債平均表現也 最佳,優於美國公債、非投資等級債。 台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢認為,大陸開放與Fed已接 近升息終點的樂觀情緒,新興市場企業債年初至今表現亮眼,後市央 行最鷹時期已過,新興市場央行領先美國聯準會開啟升息循環,貨幣 政策分化有助於抵消已開發國家帶來的不確定性。大陸解封重新開放 邊境,有助亞洲債券表現,看好高品質的亞洲投資級債券。 尹晟龢強調,目前市場預估Fed升息最後一次或將落在上半年,一 旦暫停升息,有利新興債市投資級債券的反彈。且債市供給仍低,資 金流出狀況可望緩解,儘管新興市場企業債自去年低點已上漲近1成 ,但因投資人低配新興市場,資金有機會持續流入。