在經歷兩個月的平穩之後，中國的物價再次下跌，雖然國有銀行為建設更多工廠注入了資金，但家庭和企業仍對消費支出持謹慎態度。物價下跌可能是中國通貨緊縮的前兆，在這種惡性經濟狀況下，企業和員工會發現從商品或工作中獲得的收入更少了，債務卻一如既往地沉重。相較之下，美國的居民消費價格雖然仍高於疫情前水平，但通膨率已大幅下降。歐洲則仍在與通膨作鬥爭。國家統計局週四宣布，10月份中國居民消費價格同比下降0.2%。這其中的一個重要因素是食品價格下跌，尤其是豬肉價格較一年前下跌了30%，因為中國農民開始飼養更多生豬。食品價格的變化可能是突發性的，不一定導致通縮或通膨，這兩者的衡量指標是經濟的總體物價水平。統計局稱，不包括食品和能源（上個月中國油價略有上漲）的居民消費價格比去年同期上漲了0.6%。週二，國際貨幣基金組織第一副總裁吉塔·戈皮納特在北京舉行的新聞發布會上表示，她認為中國可以避免通貨緊縮。她表示，食品和能源價格的低迷拉低了廣義通膨指標，但可能不會持續太久。「我們不認為中國將出現通縮的普遍趨勢。我們預計從現在起的一年內，通膨水平也將完全處於合理區間，」她說。但食品價格下跌並不能解釋工廠和其他製造商批發價格大幅的下降。10月份中國工業生產者出廠價格比去年同期下降2.6%，這一數字已經連降13個月。從鋼鐵、煤炭到電動汽車，10月份各種商品的生產者價格較去年同期均出現下滑，不過電動汽車價格在今年秋季有企穩跡象。雖然居民消費價格的降幅略高於經濟學家預期的0.1%，但上海和深圳股市在週四開盤時依然小幅走高。9月份居民消費價格與去年同期持平，8月份上升0.1%，7月份下降0.3%。在最近的一個工作日，山東濰坊的經濟疲軟狀況顯而易見。一條延伸數個街區的長街上滿是出售油漆、石膏和地板等建築材料的商店，正午時分這裡沒有任何顧客。劉新江（音）經營著一家全新或翻新爐灶櫥櫃定製的小店，他說鋼鐵和水泥價格大幅下跌，家裝用品的價格也普遍下跌了。他表示，過去幾年這條街上的高層公寓價格跌了三四成，但還是沒有人買，因此也沒有人花錢裝修廚房了。「中國的房子現在賣不動了，」劉新江說。中國物價下跌說明了各種商品需求疲軟和供過於求的現象。住房是中國家庭的主要資產，占家庭財富的五分之三到五分之四。房價下跌導致許多人降低了消費意願。根據天津研究公司貝殼研究院的數據，自2021年8月以來，中國100個城市的現房價格平均下跌了18%。嚴格的疫情管控似乎也對消費者和企業的支出意願產生了持久影響，儘管中國在11個月前突然結束了這些措施。上海在去年春季遭受長達兩個月的封城，致使全國消費者信心大幅下滑，幅度遠超2008年和2009年全球金融危機時的水平。今年春季，當消費者信心調查未能反映出復甦跡象，國家統計局暫停發布該數據。現在該數據的發布已經恢復，而消費者信心水平在今年前三個月因解封而迎來小幅反彈後，已經降至幾乎與上海封城結束時一樣低的水平。
