台股主動式ETF自2025年首檔商品掛牌後迅速掀起市場熱潮，基金經理人一度成為投資市場的「當紅炸子雞」，不少投資人追著經理人的選股與操作策略，甚至將短期績效視為挑選ETF的重要依據。然而，經過一年多市場洗禮，尤其歷經今年7月台股劇烈修正後，主動式 ETF的光環開始出現修正，投資人也逐漸從「追經理人」回到「看長期績效與分散個股風險能力」。 事實上，主動式ETF並非全面失色。證交所統計，2025年5月首檔上市後，台股主動式ETF平均報酬率達29.4％，高於同期間被動式台股 ETF的19.9％，主動式策略在多頭行情中確實展現選股與產業配置的優勢。不過，當市場從多頭轉向高波動環境後，主動式ETF能否持續創造超額報酬，開始受到檢驗。今年7月台股大幅修正，多檔原本績效亮眼的主動式ETF單月跌幅明顯擴大，部分甚至跌破發行價；截至 7月底，除了少數強勢商品外，多數主動式ETF今年以來及近一年績效已落後0050。 法人分析，主動式ETF剛推出時，基金規模較小，經理人可以透過中小型股、產業輪動及個股集中配置，創造與大盤不同的報酬來源；但當資金快速湧入、規模膨脹後，流動性、交易成本及部位調整都會成為限制。為了兼顧基金流動性與市場容量，持股也可能逐漸向大型權值股靠攏。 換言之，當主動式ETF規模愈來愈大，其投資組合與市值型ETF的距離可能逐步縮小。尤其當台積電等大型權值股持續主導台股指數時，經理人即使採取主動策略，也很難完全脫離大型權值股的市場影響。 以目前規模最大的主動式ETF來看，前十大持股中就有五檔是0050 前十大成份股；整體權重約83％是0050成份股，在2025年底僅為60. 7％。 反觀0050，投資邏輯相對單純，透過市值加權方式掌握台股大型企業，投資人不需要每天追蹤經理人調整哪些持股，也不必判斷經理人的操作是否仍處於高峰。更重要的是，0050已經歷長時間市場循環考驗，形成龐大規模與投資人基礎，目前規模約2.38兆元、受益人數超過354萬人，今年以來定期定額人數與金額也持續攀升。 主動式ETF仍有機會透過產業配置、個股選擇及風險管理，在特定行情創造超額報酬；但百花齊放的新商品，在規模、歷史績效、投資人基礎及長期穩健性上，與0050等成熟商品仍存在明顯差距。因此，主動式ETF經理人從「明星光環」回到「績效接受市場檢驗」，反而是市場走向成熟的必經過程。對投資人而言，未來挑選主動式ETF的標準，也將從「誰的經理人績效暴衝」，逐漸轉向「能否長期打敗基準、風險是否可控、規模成長後策略是否仍有效」。 當追逐明星經理人的熱潮逐漸降溫，0050定期定額持續創新高，台股ETF市場正在進入下一階段：不是主動與被動誰取代誰，而是投資人開始重新確認，什麼才是真正適合長期持有的核心資產。 <摘錄工商-◎網◎小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
