元鈦科 啖液冷散熱整合商機

散熱廠元鈦科（7892）舉行興櫃前法說會，董事長陳茂欽表示，隨AI運算中心功率密度持續拉升，液冷應用已由單一設備導入，逐步轉向高功率設備搭配案場規劃與建置，隨液冷散熱系統整合需求升溫，成為推動2026年營運的重要動能。

　元鈦科總經理朱佳建指出，液冷散熱應用可概分為伺服器內部零組件供應、資料中心層級的系統規劃與建置等兩種路徑。既有散熱大廠多聚焦於冷板、分歧管等伺服器內部零組件，近年延伸至液冷應用；元鈦科則定位為液冷散熱系統整合商，業務重心有所區隔。

　朱佳建說明，公司產品線已打造水對水、水對氣設備的完整配置，以高功率CDU、Sidecar等系統級設備為核心，承接資料中心二次側液冷系統，其中1.3MW與2.5MW CDU為目前主力規格，Sidecar則應用伺服器燒機測試與過渡型液冷場域。

　技術布局方面，元鈦科正推進負壓式CDU與高階過濾系統研發。朱佳建表示，負壓式CDU設計可降低管路異常時的液體外洩風險；此外隨次世代晶片冷卻微流道尺寸縮小，系統對冷卻液潔淨度要求提高，公司亦投入相關過濾設備開發，產品將依客戶測試與驗證進度推進。

　觀察營運實績，元鈦科2025年自結營收9.14億元，年增215.55％，液冷設備與系統整合案場同步成長。公司指出，2025年上半年累計EPS為1.05元，IT液冷設備毛利率約40％～50％，隨高功率CDU與案場出貨加快，獲利表現持續反映營運規模放大效益。

　值得注意的是，緯創於2024年4.9億元入股，成為元鈦科主要股東之一，並透過美國子公司WisLab下達逾2,000萬美元訂單。元鈦科亦在美國成立子公司，配合客戶於德州與墨西哥等地的案場需求。

　展望2026年，元鈦科規劃年度產能CDU出貨約400台、Sidecar約100台，目前生產據點位於桃園及高雄，另規劃新北深坑新廠，預計於2027年投入生產，以因應高功率設備與訂單規模擴大。元鈦科訂於1月16日以每股238元參考價登錄興櫃。   
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