台指期淨空單增 中多不變

美國聯準會（Fed）如預期宣布降息1碼，台股11日出現利多出盡走勢，加權指數早盤開高直衝28,568點，再創歷史新高，惟隨後獲利回吐賣壓湧現，拖累加權指數翻黑，終場下跌375點收28,024點，面臨28K保衛戰，台指期下跌290點收28,110點，維持85.25點的期現貨正價差。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,261口至6,111口，其中外資淨空單增加2,379口至31,008口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單增加2,512口至10,102口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，12月F2大量區買權OI落在28,400點，賣權最大OI落在28,000點，月買權最大OI落在30,000點，月賣權最大OI落在26,000點；全月未平倉量put／call ratio值由1.43下降至1.06，VIX指數上升0.66至20.81，外資台指期買權淨金額1.56億元，賣權淨金額0.16億元，整體選擇權籌碼面偏空。

　永豐期貨表示，Fed如市場預期降息1碼，同時宣布每月約400億美元的國庫券購買計畫以補充準備金、緩解資金面緊張，這確實提高了市場的流動性想像，但由於Fed強調這是技術性操作、而非全面QE，語氣仍偏謹慎，使得降息利多並未形成全面性推升效果。

　另一方面，甲骨文財報不如預期，再度敲動市場對AI獲利可持續性的敏感神經，連帶壓抑台指期在創高後快速回落，而壽險業最近為因應2026年IFRS接軌所進行的資產調整也增加了一層短線賣壓，使盤面呈現利多落地後的獲利了結，由於需要出清現有資本利得股票，將未實現損益實現，因此大賣權值股。

　法人認為，本波賣壓本質並非基本面轉弱或資金撤退，而是降息已提前反映、財報短線擾動與制度性調整同時發生所造成的技術性震盪，在調整完財務體質後，2026年壽險將從賣方轉向買方，在政策方向、資金環境偏寬鬆與科技成長主軸並未動搖的前提下，整體格局仍有利多方延續，只是短線需要時間消化情緒與事件型利空，故維持中多觀點不變。