台指期 價量結構呈偏空

　美伊戰爭「地緣黑天鵝」紛擾延續，間接壓抑台股漲勢暫緩，春節前布局的外資Buy Call（買進買權）部位仍在，或使台股陷入區間盤整行情，加權指數3日下挫771點至34,323點，台指期更是重挫913點至34,325點，正價差縮小至1.35點，期現貨同步跌破35,000點整數關卡，由於歐股重挫，拖累台指期3日下午開盤的夜盤盤中重挫800餘點，跌破34K。

　永豐期貨認為，3日台股再度遭到明顯賣壓調節，即便前一晚美股收紅，市場情緒卻無法有效傳導至亞股，關鍵仍在於中東地緣政治風險未解，尤其中東軍事衝突升溫，使國際資金風險偏好快速下降，資金寧可回流美元與美債避險，也不願意承擔新興市場與亞洲市場波動風險，形成3日亞股普遍成為外資提款機的局面。

　從盤面觀察，權值股成為主要提款標的，尤其電子權重族群在匯率走弱與外資期現貨同步偏空操作下承壓最重，指數盤中雖嘗試反彈，但量能明顯不足，顯示買盤信心仍未恢復，整體結構呈現價跌量增的偏空型態。

　外資在期貨市場淨空單水位維持高檔，加上現貨連續賣超，使指數技術面跌破短期均線後加速探低，市場情緒逐步轉向保守。短線來看，只要中東戰事未見降溫跡象，油價與美元維持強勢，亞股將持續承壓，反彈空間有限；但若國際局勢出現緩和訊號，配合美股高檔震盪不墜，屆時反而可能出現報復性回補行情。

　3日台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,949口至9,668口，其中外資淨空單減少853口至40,421口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,169口至4,582口。

　台指期選擇權未平倉量部分，3月W1大量區買權OI落在36,000點，賣權最大OI落在32,500點；月買權最大OI落在36,000點，月賣權最大OI落在30,200 點；全月未平倉量put／call ratio值由1.46下降至1.11，VIX指數上升2.04至32.42，外資台指期買權淨金額3.53億元，賣權淨金額1.17億元，整體選擇權籌碼面偏空。