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低利終結 公司債發行黃金期過了

2021/11/15    上一則 下一則

  隨美國聯準會(Fed)啟動縮減購債,升息指引也愈來愈明顯,市場利率重返正常化將成定局,觀察目前美國指標10年期公債殖利率攀升至1.58%,台債10年券殖利率也來到0.55%上下,市場利率低無可低的結構,應該就是回不去了,也代表公司債籌資最低成本的黃金期已然終結。
  券商主管表示,去年疫情衝擊,美、歐、日大型濟體全面擴大量化寬鬆(QE),狂印鈔、大灑幣,其他主要央行也均跟進降息,風險性資產重摔,湧入債市避風港,激勵前所未有的大多頭,指標10年美債殖利率跌破1.0%(殖利率愈低代表債券價格愈高的多頭行情),台債10年券殖利率持續探底,年初跌破0.5%,一路狂洩至11月底的0.236%,期間屢屢刷新史上最低紀錄。
  由於公債次級市場主流券的殖利率,一向是公司債發行時票面利率定價重要指標。券商主管指出,隨公債殖利率持續大跌,企業發行公司債籌資的定價也愈有利,如AAA級的台電、中油、中華電信、台積電等發債大咖,指標5年債票面利率最低甚至低於0.4%,金控公司則約是0.5%左右。
  但隨今年初疫苗開始接種,各國陸續解除全面封鎖,加上經濟前景展望好轉,尤其通膨升溫、油價大漲,公債殖利率落底反彈。券商主管說明,美國10公年債殖利率從年初1%之下,大幅攀高至破1.7%,之後波動起伏,目前又靠向1.6%,台債10年券殖利率更回到去年疫情爆發前水準的0.5%之上。
  券商主管強調,今年以來公司債票面利率也從史上低點反轉上揚,AAA級公司債5年券幾乎都回到0.5%以上,金控公司則來到0.59%,儘管與5年前都在1.0%以上相比,還是相對低得多,但隨明年Fed升息腳步愈來愈近,去年票面利率的史上最低水準,恐怕是一去不復返,也代表將正式告別公司債最佳籌資時機。


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