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固定收益投資 高收債法人按讚

2021/10/20    上一則 下一則

時序已到第四季,由於美國聯準會(Fed)即將啟動縮表動作,明 年展開升息循環機率高,法人雖不看好公債後市,但持續看好風險性 資產,在固定收益投資,尤其看好和股票連動高,並受惠於經濟復甦 的高收益債。
  富達投信表示,目前市場對於英美公債的定價都分別反映了升息與 縮減購債規模的影響,考慮到市場有些過度反應下,富達認為中期來 看殖利率會回落。若債市進一步走弱,該投資團隊將加碼長天期債券 ,而殖利率上升也使歐洲邊緣國債券利差縮小,迫使對其減碼。
  對於高收益債後市,富達投信指出,雖然缺工、供應鏈瓶頸與原物 料價格飆漲影響了企業獲利能力,但低違約率與良好的基本面,因此 ,對整體高收益債市持中立態度。因為受到恒大事件影響,亞洲高收 益債在9月份下跌5.9%,連帶也波及到其他優良企業,使買點浮現, 即使如此,對於大陸的非系統性風險仍需要小心,但對亞高收依然持 正面態度。
  保德信美元高收益債券基金經理人張世民則認為可留意美國高收益 債買點,他表示,根據美銀最新預期,去年飽受壓力的CCC最低等級 債,違約率可大幅降至10%,來到2007年新低水準,反映高收益違約 前景良好,雖然未來聯準會的政策預期、通膨壓力及經濟成動能放緩 疑慮等,都將影響市場情緒,增添震盪壓力。
  但著眼於企業獲利表現良好、償債能力提升,且市場資金寬裕,有 助美高收債企業利差維持長期低位,加上近來油價明顯突破向上,能 源業占比不小的美高收信用利差可望受惠,若遇到QE縮減帶來的震盪 ,反而是提供中長線投資者分批布局機會。
  張世民指出,美高收債向來具相對高息、存續期間較短等優勢,即 使面臨QE縮減、升息等外部干擾,受影響程度在固定收益資產中仍相 對較小,建議投資人不妨鎖定與景氣連動高的非核心消費產業作為布 局重心。
  台新新興短期高收益債券基金經理人張瑋芝則相對看好新興市場短 期高收益債,主要是因新興短期公司債的波動度約為一般新興公司債 的50%、美國高收益債的30%,但收益率高達高出一般新興公司債、 新興主權債、美國投資債等,結合低波動與高息收優勢,可以解決當 前市場大幅震盪的投資難題。


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