1. 美國10月消費者信心指數終值下降    2. 中國9月工業企業利潤同比降幅擴大3.3個百分點    3. 本周全球經濟大事預告:美國GDP、美聯儲決議和非農報告    4. 中國9月份銀行結售匯逆差34億美元,環比連續第三個月收窄    5. 歐洲央行調查顯示歐元區通脹預期下降    6. 印尼央行今年第四次下調基準利率    7. 美聯儲10月會議或再次降息並權衡何時收手    8. 本周全球經濟大事預告:美國9月成屋銷售和耐用品訂單    9. 中國最新的1年期和5年期以上LPR各報4.20%、4.85%,均持平前值    10. 日本9月份出口連續第10個月下降    11. 中國9月份新房價格漲勢繼續放緩    12. 中國加速審核固定資產投資項目    13. 經濟降溫促使中國再度轉向穩增長    14. 出席IMF會議的官員認為貿易不確定性是全球經濟最大風險    15. 美國製造業產值三個月來第二次下降    16. 中國9月工業增加值和零售額同比增速均回升    17. 中國1-9月住宅銷售額強勁增長10.3%    18. 中國前三季度GDP增速放緩至6.2%,期內淨出口貢獻率降至19.6%    19. 中國第三季度GDP同比增速放緩至6.0%    20. 中國經濟增速進一步放緩   
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儘管經濟減速,中國仍不大可能推出更多刺激措施




然而這一次,這樣的希望似乎不會變為現實。

中國央行已決定暫時維持貨幣政策不變,儘管在全球經濟前景黯淡的背景下,其他主要央行最近已經放鬆了貨幣政策。

在財政政策方面,北京方面沒有釋出近期將進一步減稅或擴大政府支出計劃的信號。

中國不願刺激經濟的原因:中國領導層認為,經濟降溫是不可避免的,並且是抑制債務不斷膨脹計劃的一部分。

中國央行官員還認為,向經濟注入大量資金的效果是有限或短暫的。

興業銀行(Industrial Bank)經濟學家魯政委表示,目前來看,政策制定者似乎可以接受經濟放緩步伐。

國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)7月份預計,中國經濟今年將增長6.2%,雖然遠高於其他主要經濟體,但不及中國在全球金融危機前的兩位數增速;中國經濟去年的增速為6.6%。IMF將於本周發布最新經濟預期。

魯政委表示,核心政策立場仍然是緩衝經濟放緩,而不是刺激增長。

儘管中國經濟整體降溫,但鮮有金融危機期間大規模裁員的跡象。經濟學家稱,這在一定程度上是因為勞動年齡人口減少,另一個原因是持續增長的服務業正在吸納更多來自工廠的工人。

2012年上台的習近平也公開支持一項持續多年的抑制債務增長的運動,使得任何突然轉向刺激政策的行動在政治上都變得困難。

中共喉舌《人民日報》2016年5月發表的一篇文章將經濟增長放緩描述為可能持續數年的自然發展階段。

一位權威人士對該報表示,對一些經濟指標回升,不要喜形於色;對一些經濟指標下行,也別驚慌失措。

但那是在去年底經濟急劇放緩和美中貿易緊張關係升級之前,這些情況已促使中國政府在2019年初出台了一系列刺激措施,包括減稅、承諾向小企業提供貸款、以及命令地方政府為基礎設施建設提供資金等。

然而,自那以來,中國政府似乎已從尋求快速解決辦法,轉向注重為中國經濟建立一個更健康的長期根基。

在7月末的一次政治局會議上,決策者承諾不刺激房地產市場,原因是擔心助長投機。在過去經濟放緩時,決策者往往青睞藉助刺激房地產市場來提振經濟。

中國央行8月份採取行動,通過新的參考貸款利率來降低企業借貸成本,但強調新的抵押貸款利率不能低於新的基準利率。

摩根資產管理(J.P. Morgan Asset Management)經濟學家Chaoping Zhu稱,這標誌著中國在努力遏制資產泡沫之際,在政策制定方面出現了長期變化。

他說,決策者在爭取時間,以便調整經濟結構,使之更多地由技術和消費驅動,而不是由房地產和投資驅動。

Zhu稱,當然,如果經濟降溫加劇,北京方面可能不得不放鬆對房地產市場的部分控制,但很可能會保留大部分措施,以避免推高家庭債務水平。

據國際金融協會(Institute for International Finance)的數據,中國地方政府和銀行今年的借款迅速增加,使中國債務總額超過40兆美元,接近國內生產總值(GDP)的306%,約佔全球債務的16%。相比之下,美國債務總額接近70兆美元,為GDP的327.9%。

中國經濟的相關消息並不全都是負面的。比如,衡量製造業活動情況的官方和民間指標都在9月上升。

但經濟學家已警告稱,製造業數據的改善可能無法改變經濟降溫的大趨勢,因工廠產出品的價格下降侵蝕了公司利潤,削弱了他們償還債務的能力,並危及到就業。

研究公司TS Lombard的首席中國經濟學家Bo Zhuang在給客戶的報告中指出,北京方面可能需要加大穩增長的舉措力度,但料將是小心翼翼的慎重放鬆政策,而不太可能採取激進的寬鬆行動。

習近平在本月初主持了中國建國70周年的大閱兵活動,並誓言沒有任何力量能夠阻擋中國前進的步伐。

TS Lombard的政策分析師Eleanor Olcott表示,習近平的成功並不取決於對貿易戰或香港事件的回應,而是對金融風險的管理,為了實現這個目標,中國政府正在容忍增長放緩。


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