1. 特朗普暗示或考慮將美聯儲主席鮑威爾降職    2. 市場押注美聯儲降息,但華爾街大行持不同看法    3. 日本5月出口繼續下滑,中國對晶片製造設備的需求下降    4. 歐洲央行暗示降息,特朗普發推文指責    5. 中國5月用電量同比增速繼續大幅回落    6. 本周全球經濟大事預告    7. 日本公布修正後GDP數據,確認一季度實現增長    8. 中國5月份外匯儲備環比增60.51億美元,扭轉上月下滑勢頭    9. 本周全球經濟大事預告    10. 中國5月出口意外轉為增長,進口大幅下滑    11. 英國4月經濟萎縮,因脫歐衝擊汽車製造商    12. 中國5月進口大降,中美貿易衝突抑制需求    13. 中國為刺激投資放寬專項債規定    14. 中國5月PPI同比漲幅連升兩個月後回落    15. 全球央行再度迎來寬鬆周期,本次有何不同?    16. 中國5月份CPI同比漲幅創15個月高點    17. 金融環境有所放鬆,但要保持寬鬆還需美聯儲行動    18. 中國5月份貸款和社融增量雙雙小幅增加,M2持平上月    19. 中國正加快市場主體信用記錄體系建設    20. 澳洲5月份失業率高於預期   
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經濟學家:特朗普對華新關稅只會短暫推高美國通脹




在經濟學家看來,去年的關稅舉措對整體通脹數據的影響微乎其微。最近幾個月來通脹壓力走軟,3月份美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數(PCE)同比僅上升1.5%,遠低於2%的目標水平。

機構對可能到來的關稅舉措潛在影響的估計相差很大。Meskin認為,這些舉措對年通脹率的推升不太可能超過0.05個百分點。但高盛(Goldman Sachs)估計,特朗普威脅加徵的關稅可能導致所謂的核心PCE上升至多0.5個百分點。核心PCE剔除了波動較大的食品和能源價格。

經濟學家稱,一些相互矛盾的因素使得這一潛在影響很難確定。

一方面,關稅提高可能產生間接的溢出效應,導致更多產品的價格上漲,不只是被加徵關稅的產品的價格會上漲。比如,上個月發布的一份報告顯示,在2018年1月特朗普對進口洗衣機加徵關稅後,烘乾機的價格去年大幅上漲。與此同時,高盛發現,針對中國商品加徵關稅似乎可以讓其他國家同類商品的製造商在競爭減弱之際趁機提價。

另一方面,美元持續走強可能有助於中國生產商消化一些關稅成本。過去一年,人民幣貶值7.3%,中國經濟前景因美國加徵關稅而惡化。其中近三分之一的跌幅是在5月5日特朗普發出最新一輪關稅威脅以來產生的。

企業也可以選擇接受利潤率收窄的局面,而不是去冒失去市場份額的風險。

例如,廚具生產商Lifetime Brands Inc. (LCUT)第一財季利潤率收窄,部分原因是去年實施的關稅措施。該公司首席執行長Robert Bruce Kay表示,特朗普即將加徵關稅的規模或令公司難以承受利潤率收窄。

Kay上周在投資者電話會議上表示:“如果關稅達到25%,你無法完全消除其影響,你需要通過提價來轉嫁關稅成本。因此從市場的角度看,毫無疑問,25%的關稅將被消費者吸收。關稅成本會被轉嫁出去,零售商會將其轉嫁出去。”

此外,很多美國公司已開始將供應鏈轉移出中國。早在特朗普啟動貿易衝突之前,中國地區日益上升的工資成本已經令出口商的規劃複雜化。

塔吊生產商The Manitowoc Co.上周在電話會議上表示:“我們和其他一些企業已轉向仍具有高品質和低成本,且並未受制於關稅舉措的替代來源。我們一直在全球範圍轉移生產基地。”

經濟學家稱,儘管關稅舉措會對通脹產生影響,但美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱:美聯儲)不太可能以加息作為回應。各央行今年以來一直更忙於關注通脹太低而非太高的問題,美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)已暗示了一種傾向,即不去理會有可能屬於一過性的價格上漲。經濟學家稱,關稅上升應會在一年間推高年度通脹數字,但在那之後,若關稅最終被取消,要麼不會產生新影響,要麼會帶來價格下行壓力。

美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)的經濟學家Michelle Meyer說:“我認為美聯儲將會判定其為暫時性的通脹水平上升,並更加關注其對經濟增長以及對企業和消費者支出而言意味着什麼。”


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