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中國試圖擺脫“強刺激”老路


中國政府正試圖擺脫利用巨額基礎設施支出來推動經濟增長的習慣,這一增長模式導致許多城市高樓林立卻空空如也,高速公路也未得到充分利用。 數十年來,中國通過向公路、工廠、鐵路等領域投入數萬億美元來支撐經濟增長,並加倍投入以保護經濟免受過去十年全球金融危機的影響。 如今,隨着債務飆升和不必要的項目大量湧現,這股洪流已經消退。 國有交通銀行(Bank of Communications)首席經濟學家連平表示,決策者意識到,舊模式已經無法繼續;圍繞這一點已達成共識,政策方向也符合這種看法。 國務院總理李克強在最近一次國務院會議上表示,依靠投資是一條“老路”,新的建設應該僅限於必要項目。官員們已經啟動了一系列減稅措施以幫助刺激經濟增長,中國央行沒有採取下調基準利率的舉措,但降低了銀行存款準備金率,以確保銀行持續放貸。 這並不意味着中國已準備完全放棄那些促增長的重大項目。在上周五公布的數據顯示經濟增速為10年來最低水平之際,決策者力圖安撫投資者。投資者擔憂中美貿易戰在未來幾個月將打擊中國出口。固定資產投資對中國經濟增長的貢獻仍占約三分之一,對那些擔心達不到上級設定的增長目標的官員來說,這仍是一個見效快且有吸引力的選項。 美奇金(J Capital Research)駐北京的聯合創始人Anne Stevenson-Yang表示,官員們無法停止這麼做,因為他們有政治承諾。 但決策者對於重複過去那種形式大於內容的支出持審慎態度。包括中國主要鐵路和高鐵網絡在內的很多大型工程已經完成,並不是所有的項目在初始支出之後都刺激了經濟。 中國獨立智庫北京安邦諮詢公司(Beijing Anbound Information)董事長陳功稱,中國城市遲早將不得不炸毀一些高樓。 在天津這個從北京乘高鐵很快就可抵達的北部港口城市,由政府牽頭的基礎設施建設過剩的情況已經表現出來。 天津濱海新區於家堡金融區,林立而起但空空蕩蕩的高樓圍繞着一座新建酒店。 圖片來源:CHAO DENG/THE WALL STREET JOURNAL 這座擁有1,560萬人口的城市,坐擁七座高鐵站、一個位於市中心的地鐵系統,以及一個在2010-2015年左右斥資人民幣數萬億元(數千億美元)建成的濱水自由貿易區。 這個自貿區名為濱海新區,大片地方仍空空蕩蕩。 現年23歲的濱海新區居民Lui Ruihan說,這座城市已經搞了好多年的建設,但感覺上人氣及活力依然不足。 Lui說,得益於2010年開通的一條高速公路,她可以從家門口坐快速公交前往天津市中心。但和這裏的很多年輕人一樣,她正在包括北京在內的其他地方尋找機會,在爭奪新居民和新企業方面,天津常常敗給北京。 今年初,天津市政府稱,計劃經濟觀念根深蒂固,長期困擾天津經濟發展。 其他一些地方也存在備受矚目的“累贅”。比如,內蒙古鄂爾多斯的一座有着金屬外表的豆莢形博物館,尚待吸引官員們期望中的参觀者;曹妃甸深水港的一個耗資910億美元的工業項目讓地方債務高企,卻陷入爛尾境地。 中國政府已試圖扭轉支出浪費局面。例如,在一項原本旨在刺激發展的全國性公私領域的合作安排,變成地方政府獲得項目批准和融資的快速通道後,中國一年前啟動了清理計劃,據投資跟蹤公司北京明樹數據科技(Beijing Bridata Technology Co.)的數據,自那以來已有2,000多個相關項目被取消。 中國7月份收緊了地鐵和輕軌建設審批標準。穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service Inc.)估計,此前獲批修建地鐵的十幾個城市可能達不到新的標準。 中國央行顧問、中國發展研究基金會(China Development Research Foundation)副理事長劉世錦在8月份的一篇文章中指出,基礎設施和房地產投資已經見頂,依賴這些因素來推動經濟增長將加劇中國債務問題。 官方數據顯示,近10年來中國固定資產投資增長一直在下滑。這一投資增速今年夏季跌至25年來最緩慢水平,由2009年的33%放緩至5.3%。 諮詢公司龍洲經訊(GaveKal Dragonomics)分析師Yanmei Xie表示,隨着中國政府的支出轉向習近平倡導的減貧、污染治理和偏遠地區開發等計劃,中國的投資活動預計還會持續下去。習近平還希望建立京津冀經濟圈,打造雄安新區衛星城。 不過,Xie和其他許多分析師並不認為支出會全面反彈。她說,基礎設施投資可能會以低個位數的速度增長。2012年以來這一增速是15%-20%。 在天津,過去不可能被抹滅,多年來的迅猛發展尚未將這座城市改造成北方的上海或深圳。 退休漁民Yang Liansheng每天散步兩次,每次都會路過濱海新區的空置建築和塵土飛揚的建築工地。他說,儘管七年前天津官員將他和妻子安頓到附近一棟32層的公寓大樓里,但他覺得這一切對自己毫無用處。 “變化太大了,”現年59歲的Yang一面說,一面推着自行車慢慢走在海河邊的步道上。 退休漁民Yang Liansheng現居住在濱海新區的一排空置大樓附近。 圖片來源:CHAO DENG/THE WALL STREET JOURNAL 相關報道: 中國經濟增長放緩 金融官員極力安撫投資者 中國尋求樹立進口大國新形象 官方出面安撫能否持續提振中國股市和經濟?


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