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長紅未上市股票資訊網 > 最新消息  
 
 

全球投資者為何對中國股市本輪漲勢望而卻步?


眼下中國股市正出現多年來最強勁的一波上漲行情,但很多全球投資者坐視不理,又一次顯示出美中潛在的貿易和匯率政策沖突對中國的影響。

今年截至周二收盤,MSCI明晟中國指數上漲11.6%,在MSCI明晟新興市場指數追蹤的23個國家中排在第四位。今年截至周二收盤,MSCI明晟新興市場指數上漲9.8%。中國股市年初的上漲有望創出2012年以來股市表現最好的一年。

不過,很多外國投資者表示,他們不急於增加中國投資,原因是擔心資本外逃、債務上升以及經濟增長放緩。

據EPFR Global的數據,2017年截至2月16日,專注中國的股票基金流出資金8.15億美元。相比之下,包括中國在內的新興市場基金流入資金76億美元。

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很多投資者稱,如果全球日益升溫的貿易和匯率政策沖突外溢至金融市場,對華投資可能受到嚴重打擊。

很多分析師認為,與美國對抗未必是最可能出現的結果。不過在全球秩序被英國脫歐公投、特朗普(Trump)當選美國總統等政治意外事件重塑之際,這兩個世界領先經濟體對抗的風險仍是不穩定性的最重要源頭之一。

高盛私人財富管理公司(Goldman Sachs Private Wealth Management Group)首席投資長Sharmin Mossavar-Rahmani表示,今後兩三年全球經濟沖擊最有可能來自中國。

Mossavar-Rahmani主要擔心中國迅速增長的債務。盡管中國政府採取多項舉措控制貸款規模,但今年1月中國社會融資規模激增至創紀錄的5,450億美元,是之前一個月的兩倍多。社會融資規模是包括銀行貸款和影子貸款的廣泛貸款指標。

Mossavar-Rahmani在2016年初預計,中國經濟不會在2016年或2017年硬著陸,如今他估計中國不太可能在今後三年避免一場金融危機。

去年,隨著資本外流的持續,西方投資者繼續撤出中國。中國股票基金去年的贖回金額達到了90億美元,而2015年投資者從這些基金中撤出了212億美元。相比之下,受許多發展中國家增長及收益前景改善的提振,2016年流入整體新興市場股票基金的資金達到了200億美元。

中國的資本外流還在繼續,雖然自其去年底加強對企業和個人的資本管控以來外流速度有所放緩。在政府部門試圖遏制人民幣貶值之際,1月份中國的外匯儲備降到了低於3萬億美元的水平。

特朗普政府對中國的強硬姿態讓很多投資者感到不安。

資產管理規模達11億美元的VanEck新興市場基金投資組合經理David Semple表示,這是已知的未知數。他說,不只是實際發生的事情會產生影響,新聞頭條及Twitter信息也讓人們擔憂不已。

因此,海外投資者持有的中國股票數量不多。據Copley Fund Research的數據顯示,1月底時,120家全球最大新興市場基金中僅有18%的基金所持中國股票的比例高於中國股市在MSCI明晟新興市場指數的權重。

投資者同樣擔心中國的問題將波及所有發展中國家。中國是全球供應鏈中不可或缺的一環,許多組件都是在中國制造並組裝後運往其他國家的。

不過,一些華爾街人士開始認為最糟糕的局面可能即將結束。摩根士丹利(Morgan Stanley)在名為《我們為何看漲中國》(Why We are Bullish on China)的報告中稱,中國股市的表現在未來10年可能將超過其他新興市場。

Calamos Evolving World Growth Fund去年第四季度期間買入中國的工業和金融類股。自去年年底以來,Calamos Investments LLC聯席首席投資長Nick Niziolek已將其基金所持中國投資的配置比例從20.4%上調至25.6%。


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