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違約率、舉債成本雙升,美商業地產市場壓力加劇


正當借貸成本即將大幅上升的時候,美國商業地產債券市場的一個關鍵領域卻面臨違約增加局面,意味著規模高達11萬億美元的美國商業地產市場可能在2017年放緩。

分析師稱,源於金融危機的一項監管規定即將生效,預計將使商業地產的舉債成本更高,也更複雜。

與此同時,自特朗普(Donald Trump)上週當選美國第45屆總統以來,商業地產債券利率上升,並且看來很可能繼續從近期的歷史低位上行。商業房地產本來就是以借貸資金為基礎而發展的,借款利率的上升無疑會進一步擠壓這一行業。

Taconic Investment Partners LLC聯席首席執行長Charlie Bendit上週在紐約一個行業午餐會上表示,他預計在通脹失控且利率高企的情況下,這一行業將陷入災難。

在商業地產市場的擴張進入第八年之際,這些問題也引發了新的擔憂。

眼下,商業地產市場的業主們已經面臨銷售放緩和全美多戶型住房空置率上升的挑戰,休斯敦、哥倫比亞特區以及其他一些主要市場的辦公物業也面臨同樣的窘境。Real Capital Analytics的數據顯示,今年前九個月,商業地產銷量下滑8.6%,至3,454億美元。

 

現在違約率也開始上升。穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service Inc.)的數據顯示,9月份在打包成證券的約3,900億美元商業地產抵押貸款中,超過5.6%的貸款逾期60天以上。這高於今年早些時候4.6%的逾期率。

造成這種情況的原因,是金融危機前寬鬆的貸款條件。2006年和2007年發放的10年期貸款目前即將到期,儘管房產價值持續上升,還是有很多借款者無法還清貸款。

更讓市場擔心的是,根據《多德-弗蘭克法》(Dodd-Frank Law)制定的將於12月24日生效的新規,商業抵押貸款支持證券的發行人至少保留5%的所發證券。

這種所謂的風險自留規定將增加借款成本及其複雜性,使部分業主面臨更大的無法對繁榮時期的貸款進行再融資的風險。

特朗普在競選期間曾承諾廢除《多德-弗蘭克法》,但分析人士稱,這可能需要很長時間,而且包括風險自留在內的特定條款可能會保留。


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