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如今的美國中產,負債累累才能維持父輩的生活方式



去年的助學貸款總額約為1.5兆美元,超過了除房貸以外所有其他形式的消費者債務。
過去10年間,美國經通脹因素調整後的汽車貸款增長了近40%,達到1.3兆美元。信用報告公司益博睿(Experian)的數據分析顯示,10年來,經通脹因素調整的新車平均貸款額增長了11%,達到32,187美元。
以技術見長的貸款機構與大型銀行為爭奪借款者和放貸額而彼此競爭,其結果就是無擔保個人貸款再度興起。
債務飆升在一定程度上是政府有意為之的結果,它是金融危機之後,美國聯邦儲備委員會(簡稱:美聯儲)為促進經濟而降低借貸成本的副產品。這對借貸雙方都產生了深遠影響。消費者越來越需要它,企業缺了它,商品就難賣出去,而如果沒有充足的信貸供給,經濟發展也會舉步維艱,畢竟,消費者支出佔到美國國內生產總值(GDP)的三分之二以上。
一方面,不斷增長的消費貸款是對未來有信心的表現。人們今天借錢,是期待有朝一日能夠償還。當借貸者對他們的工作感到有保障時,消費貸款就會呈現上升趨勢。
但高企的債務也會加大經濟風險。只要失業率維持在低位,它就應該是可控的。一旦失業率上升,對於一些借款者來說,生活就會變得無以為繼,欠債不還的幾率以及貸款方不得不衝銷壞賬的可能性就都會上升。美聯儲7月底宣布降息,就是因為看到經濟放緩導致失業率上升的風險有所增加。
據美國人口統計局的數據,截至2017年底,美國家庭收入中值為61,372美元。如果將通脹因素考慮在內,僅略高於1999年的水平。若不考慮通脹因素,截至2017年,美國30年來的家庭收入中值增長了135%。
然而,美國大學理事會(College Board)的數據顯示,未經通脹因素調整的四年制公立大學學費平均增長了549%。此外,美國醫療保險與醫療補助服務中心(Centers for Medicare and Medicaid Services)的數據顯示,在1990年-2017年這一時間段內,未經通脹因素調整的人均個人醫療支出增長了約276%。
據標普凱斯-席勒全美房價指數,在截至2017年的30年裡,住房均價上漲了188%。
喬治城大學(Georgetown University)研究破產、金融監管和消費者金融的法學教授列維京(Adam Levitin)表示,“維持中產階級生活水平所需的成本正在提高。”
古茲曼(Jonathan Guzman)和菲諾(Mayra Finol)都從事技術工作,兩人每年工資合計13萬美元左右。儘管這已經是美國家庭收入中值的兩倍不止,但他們依然難以還清在紐約聖約翰大學(St. John’s University)就讀時欠下的債務。
這兩個住在康涅狄格州西哈特福德(West Hartford)的28歲年輕人身負約5.1萬美元的學生貸款,外加1.8萬美元的汽車貸款和八張信用卡共計5萬美元的欠款。除此之外,剛出生不久的女兒和大約27萬美元的住房抵押貸款更是增加了他們的經濟壓力。
古茲曼說,“我平時就是一個愛操心的人,但這應該是下一個階段的事情。我壓力從來沒這麼大過。我從未料到憑我們的工資水平還會有這些問題。”
他們不再像以前一樣,每周出去吃幾次飯。但其他影響預算的事情就難以避免了,比如他們的車撞壞了,不得不繼續借錢。
今年早些時候,古茲曼將他的幾張信用卡裝進一個有水的密封袋,然後放入了冰箱。不過5月份時,他們參加了兩個婚禮,需要動用一張卡來支付購買禮物並支付租車的費用。
古茲曼從冰箱裡拿出了其中一張卡。“一下子來了很多事,”他說,從那以後,他把剩下的幾張卡也取了出來。
據調研公司WalletHub.com對美聯儲數據的分析,2019年第一季度,美國家庭的信用卡平均債務為8,390美元,經通脹因素調整後,比2015年增加了9%。
新的財富鴻溝
以抵押貸款的方式購買一套有望升值的房屋,或是借錢念大學,從而以後能擁有更強的掙錢能力,這些都是明智的決定。但借錢購買日用消費品或是汽車這種會貶值的資產,則會讓人更難攢下錢,也更難投資於股票和房地產這類容易創造財富的渠道。因此,消費貸款的增加擴大了貧富差距。
美國經濟分析局的數據顯示,從1989年到2016年,美國經濟規模基本翻了一番。整體來看,每個人都更富裕了。但《華爾街日報》對美聯儲的消費者金融調查進行研究後發現,在人們持有的資產中,升值部分向最高收入人群大幅傾斜。
最新數據顯示,1989年至2016年間,經通脹因素調整後,收入處於中間20%水平的家庭,其淨值中值增加了4%,達到8.19萬美元;而收入處於前20%的家庭,淨值中值則增長了一倍以上,達到81.186萬美元;收入處於最高1%的家庭,淨值中值更是增長了178%,達到1,120.6萬美元。
換句話說,從1989年到2016年,經通脹因素調整後,全美家庭的資產價值增加了58兆美元。《華爾街日報》對美聯儲數據的研究顯示,其中三分之一,也就是19兆美元,流入了最富有的1%家庭。
穆迪分析公司(Moody’s Analytics)副首席經濟學家德瑞提斯(Cris deRitis)指出,“表面上,一切看起來都很好,但如果你深挖一點就會看到,不同人口群體的情況並沒有那麼好。”
將包括抵押貸款在內的各種債務一併考慮,你會發現,消費者的債務負擔已有所緩解。在金融危機發生前一年,2007年第四季度,家庭可支配收入的13.2%用於償還債務。到了2019年第一季度,該比例降為9.9%,這在很大程度上歸功於低利率。
美聯儲的數據顯示,某種程度上由於再融資方式的盛行,2017年初以來的按揭還款額在個人可支配收入中僅佔到4%的低位區間,是幾十年來比例最低的。
其他債務,如汽車、學生貸款和信用卡借貸,約佔第一季度個人可支配收入的5.7%,這一比例高於2012年底4.9%的低位,又回到了2009年時的水平。與房貸不同,此類借貸大部分都是用於消費支出。
儘管伊麗莎白·鮑爾勒(Elizabeth Bauerle)和安迪·鮑爾勒(Andy Bauerle)的年收入加起來大約有15.5萬美元,但七年來,兩人一直想買一套房,卻始終沒有如願。根據統計數據,他們的收入已經處於前20%的家庭了。
這兩位34歲的年輕人面臨一個普遍的難題。他們的工作地點在西雅圖市區,在這種就業和薪資增長都還不錯的城市,上漲的房價仍令“買房”成為了一件常人難以企及的事情,即便對那些以全美整體標準來看還算“有錢”的家庭,依然如此。
鮑爾勒夫婦存有3萬美元的首付款,但在西雅圖市內及周邊,他們理想中那種兩室兩衛帶院子的房子,起價都在60萬美元左右。
他們算了一下,他們需要7萬美元的首付,才能讓房貸在可承受的範圍內,因為他們還有其他債務需要償還。這些債務包括約8.8萬美元的學生貸款,他們每月要從收入中拿出1,000美元左右用於還貸。
伊麗莎白表示,他們到手工資中的一半左右要用於還貸,此外還有1,750美元的房租和兒子1,200美元的看護費用。她說,“我倆收入中的4,000美元一下子就沒了。”
和很多家庭一樣,他們每個月還得償還汽車貸款。他們有一輛2013年款的斯巴魯(Subaru)汽車,是三年前買的二手車。算下來,等到這輛車的車齡差不多達到九年的時候,他們每月240美元的車貸才會還完。
像鮑爾勒夫婦這樣想住在有好學校、通勤又方便的純中產社區的家庭,正越來越多地租住獨戶住房。私募股權公司黑石集團(Blackstone Group Inc.)等投資者抓住了這個商機,推出了相關業務,目前,黑石集團已成為全美最大的獨戶住房租賃商。
哈佛大學住房研究聯合中心(Joint Center for Housing Studies of Harvard University)的數據顯示,經通脹因素調整後,年收入在10萬美元及以上、但依然租房住的家庭數量在2006-2016年間增長了近一倍。
亞特蘭大聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Atlanta)高級金融專員珀維安斯(Domonic Purviance)指出,收入處於中值水平的人再也買不起中值價格的新房了,去年新房房價的中值在32.3萬美元;他們也幾乎無力購買中值價格的二手房,目前二手房價的中值約為27.8萬美元。
珀維安斯稱,“市場結構發生了劇烈轉變。將來,我們可能要好好準備,才能買得起一套新房,而在有些地方,甚至連買二手房,都有可能成為一種奢侈。”
然而,實際的壓力也許要大得多,因為珀維安斯在計算承受力時,沒有考慮購房者的其他債務,而且他的計算前提是,購房者支付了20%的首付。房產數據提供商Attom Data Solutions的數據顯示,去年第三季度,購房者的首付比例中值僅為7.6%。
在買車這件事上,人們為維持中產生活方式而付出的努力表現得尤為明顯。汽車評價公司凱利藍皮書(Kelley Blue Book)的數據顯示,6月份美國的新車均價為37,285美元。但這並沒有影響人們的買車意願。2015年至2018年,汽車業每年至少售出或租出1,700萬輛汽車,是有史以來表現最好的連續四個年頭。由於這期間市場需求已得到滿足,加上其他方面的原因,預計今年的汽車銷售額將小幅下滑。
年收入6.1萬美元的家庭,怎麼有能力購買價格占其總收入一半的汽車呢?這就要說到經濟金融化了。益博睿的數據顯示,今年第一季度售出的新車中,大約85%都用到了汽車金融手段,其中包括租賃。這一比例高於2009年第一季度的76%。
車主,還是車奴?
32%的新車貸款,期限為六至七年。10年前,只有12%的新車貸款期限會達到這麼長時間。過去,較短的車貸期限讓不少車主得以在頭幾年還完貸款之後,便可以開上真正屬於自己的車。
來自亞利桑那州的安傑洛·楊(Angelo Young)和諾艾爾·楊(Noelle Young)有兩個孩子,他們正在度過家庭經濟下行期。2017年之前,這對夫婦的收入略高於10萬美元。他們當時身負約10.6萬美元的房貸、9.7萬美元左右的學生貸款和2.4萬美元的汽車貸款。
妻子諾艾爾在一所大學任職,由於學校削減了預算,33歲的她從全職崗位調到了兼職崗位。兩個人的收入掉到了七萬美元左右,但他們依然對自己的賺錢能力抱有信心,並在2017年貸款4.8萬美元買了兩輛車。
將舊車抵價後,他們將1.3萬美元的車貸餘額併入了新的貸款,購買了兩輛中等價位的車:一輛2014年款的現代聖達菲(Hyundai Santa Fe)和一輛全新的雪佛蘭科魯茲(Chevrolet Cruze)。每月1,070美元的車貸還算應付得了,直到40歲的安傑洛在經歷數次減薪後,離開了政府職位。
諾艾爾說,“我倆原來的經濟狀況都比較穩定,之後我的情況出現了一些不確定性,現在,我倆的情況都不太穩定了。”
隨後,安傑洛又找了一份工作,但幹得並不如意,於是他做起了房產銷售,同時為優步(Uber)和Lyft開網約車。兩人的家庭收入下滑到了5.8萬美元。
安傑洛從養老金中支取了8,000美元,用以償還去年累積起來的信用卡債務。夫妻兩人還以財務緊張和諾艾爾讀博士為由,申請推遲償還學生貸款,並獲得了批准。他們減少了辦理健身房會員卡的開支,也不再去有機食品商店購物,還取消了有線電視業務。最近,諾艾爾得到了另一所大學兼職教授的職位,任期從今年秋季開始。
安傑洛表示,從小到大,他接受的教育都是要努力工作,為的是能買得起一套好房和一輛好車。現在他意識到,一旦借貸過度,要破壞這個規劃會有多麼容易。
他說,“一直以來,人們告訴我們可以作為資產的東西,並不是真的資產,它們是債務。”
現在,三分之一的新車買主會選擇用新貸款來償還舊貸款,這一比例高於金融危機前些年的25%左右。汽車行業調研公司Edmunds的數據顯示,新貸款中原先存在的舊貸款平均數額略高於5,000美元。
據益博睿的數據,第一季度藉助金融工具購買新車的人當中,選擇租賃方式的佔到34%,比例高於10年前的20%。這種方式的還款額低於購車貸款。此外,購買二手車的買家也在使用金融工具,去年時這一比例超過了半數。
手頭吃緊的消費者,他們還會進行最後一些嘗試,個人貸款便是其中之一。這種貸款的利息通常低於信用卡,每月只要在截止日期之前償還固定數額即可。金融危機時期,各家銀行因為遭受損失紛紛撤出該業務,但最近在金融科技初創公司中,又出現了強勢回歸跡象。很多大銀行也進入了該業務,其中包括高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)、花旗集團(Citigroup Inc.)和SunTrust Banks Inc.。
無擔保貸款常常被用於償還信用卡債務以及房屋裝修款、度假費用和意外支出。據信用報告公司TransUnion的數據,截至去年底,個人貸款總額達到了創紀錄的1,380億美元,而2011年底時,這一數字為460億美元。
今年1月,聯邦政府的半停工狀態結束,此次政府停擺也暴露出許多消費者脆弱的一面。金融服務公司Discover Financial Services稱,數千名政府工作人員表示,他們無力償還信用卡的最低還款額,以及個人貸款和私人學生貸款的每月賬款。
Discover免除了一些費用,允許客戶延期還款,並且暫不向信用報告公司告知他們未及時還款的情況。
在經濟下行的大形勢下,這些人的債務水平可能會在相當長的一段時間內,令經濟承壓,因為那些身負大量債務的人在今後很多年裡,都會抑制他們的支出。


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