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中國最大的貨幣基金瘦身,便宜了競爭對手


中國政府正在迫使全球最大的貨幣市場基金壓縮規模,無形中為競爭對手創造了財富。 今年,螞蟻金融服務集團(Ant Financial Services Group, 簡稱:螞蟻金服)運營的天弘餘額寶(Tianhong Yu'e Bao)管理的資產規模一度達到了美國最大同行的兩倍,與追蹤標普500指數的大型交易所交易基金SPY不相上下。螞蟻金服是中國最大的金融科技公司,也是中國电子商務巨頭阿里巴巴集團(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)的關聯企業。 但面對如此龐大的一隻基金,中國監管者越來越擔心其背後的系統性風險。為幫助其縮減規模,螞蟻金服從今年5月份起將國內其他資產管理公司管理的貨幣市場基金添加到旗下餘額寶(Yu'e Bao)投資平台上,造成數百億美元分流。 Wind資訊(Wind Information)數據顯示,3月至9月底,天弘餘額寶管理的資產減少五分之一,從2,440億美元降至1,900億美元,而餘額寶平台上的另外十幾隻貨幣市場基金的資產激增了約800億美元。 在這期間,由美國景順資產管理有限公司(INVESCO Asset Management)的中國合資公司管理的一隻基金規模激增,從區區人民幣5.48億元飆升至553億元(合79億美元)。該基金成立於2013年,今年6月中旬開始吸納支付寶(Alipay)客戶資金。 2013年,螞蟻金服創建了天弘餘額寶基金,拉開了中國貨幣市場共同基金行業迅猛發展的序幕。據中國證券投資基金業協會的數據,截至8月底,貨幣市場基金管理的資產規模達到人民幣8.9萬億元(合1.3萬億美元)。 今年截至8月底,中國貨幣市場基金的資產規模增長了33%,在一定程度上受到股市震蕩的驅動。上海申萬宏源證券(Shenwan Hongyuan Securities)員工Shen Qijun說,今年他減持了A股,把手頭多達八成的資金投入了貨幣市場基金。 他說:“已經發生過太多次股災了。”他認為貨幣市場基金很有吸引力,因為這類資產通常流動性較高而且安全。 湧入的資金中有一部分流向了螞蟻金服添加到餘額寶平台上的十幾隻貨幣市場基金。這個投資平台搭建在螞蟻金服的在線和移動支付平台支付寶(Alipay)上。有數億中國人使用支付寶在線購物、支付賬單並在國內實體店支付日常消費。近年來,隨着智能手機在中國迅速普及,流入螞蟻金服投資平台的資金也在激增。 支付寶客戶能從餘額寶貨幣市場基金即時匯入和匯出資金,無需支付交易費用。這讓這些市場基金的功能與銀行流動賬戶(sweep account)類似。許多客戶在餘額寶賬戶託管數千美元。 天弘餘額寶是一項金融創新,改變了中國人日常投資貨幣市場基金的方式。貨幣市場基金傳統上由銀行和資產管理公司出售。而螞蟻金服的基金平台不僅為個人提供了一個存儲零錢、閑置現金和進行網絡儲蓄的渠道,而且還讓人們在進行網絡購物或購買機票和火車票等交易前獲得投資回報。高於銀行存款的收益率是另一個吸引人的地方。 不過去年,在這隻旗艦貨幣市場基金的資產迅速膨脹後,中國金融監管部門開始向螞蟻金服施壓,令其收縮該貨幣市場基金。另一個擔心是,據提交給投資者的報告,該基金之前通過大量投資高收益率銀行定存單等無法輕易出售的資產來擴大回報。 螞蟻金服增持了中國國債這類安全性更高、收益率較低的投資,並採取措施放慢這隻旗艦基金的資金流入速度。例如,今年早些時候,螞蟻金服設置了 “每日總額度”,限制投資於天弘餘額寶的總金額。之後在5月,螞蟻金服開始在其平台上添加其他貨幣市場基金。 目前天弘餘額寶基金的投資收益率低於支付寶平台上的大多數貨幣市場基金。由於政府向金融系統注入了更多流動性,且螞蟻金服將該基金的更多資產轉入收益率較低的投資工具,天弘餘額寶的七日年化收益率從今年早些時候的逾4%降至最近的2.59%。 杭州一家中國互聯網公司的銷售人員Xu Zhen表示,從2013年起,他每個月都把工資存入餘額寶。但三個月前,他換了該平台上的另外一隻基金,這隻基金由另一家國內資產管理公司管理。 他說:“為了投資天弘餘額寶,有段時間我把鬧鐘設在了上午9點,”結果有時候發現每日申購限額已經滿了。他新選中的基金對申購或贖回規模沒有限制。 查看本文的英文版 ➝


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