1. 特朗普暗示或考慮將美聯儲主席鮑威爾降職    2. 市場押注美聯儲降息,但華爾街大行持不同看法    3. 日本5月出口繼續下滑,中國對晶片製造設備的需求下降    4. 歐洲央行暗示降息,特朗普發推文指責    5. 中國5月用電量同比增速繼續大幅回落    6. 本周全球經濟大事預告    7. 日本公布修正後GDP數據,確認一季度實現增長    8. 中國5月份外匯儲備環比增60.51億美元,扭轉上月下滑勢頭    9. 本周全球經濟大事預告    10. 中國5月出口意外轉為增長,進口大幅下滑    11. 英國4月經濟萎縮,因脫歐衝擊汽車製造商    12. 中國5月進口大降,中美貿易衝突抑制需求    13. 中國為刺激投資放寬專項債規定    14. 中國5月PPI同比漲幅連升兩個月後回落    15. 全球央行再度迎來寬鬆周期,本次有何不同?    16. 中國5月份CPI同比漲幅創15個月高點    17. 金融環境有所放鬆,但要保持寬鬆還需美聯儲行動    18. 中國5月份貸款和社融增量雙雙小幅增加,M2持平上月    19. 中國正加快市場主體信用記錄體系建設    20. 澳洲5月份失業率高於預期   
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中國恆大高息發債應引起投資者警惕 - 华尔街日报


. 圖片來源:bobby yip/Reuters 一家負債程度全球數一數二的公司仍在發債籌資。周三,中國龍頭房企中國恆大集團(China Evergrande Group, 3333.HK, 簡稱:中國恆大)發行了三批債券,在其1,000億美元負債基礎上又添18億美元新債。 這樁交易帶來的憂恐怕要大過喜。 首先,中國恆大這批債券中,2年期票面利率為11%,5年期達到13.75%,利率之高可謂驚人。追求收益率的投資者可能趨之若鶩,但這麼高的收益率也反映出公司急需資金。就在周一,中國恆大2020年到期的部分未償美元債的收益率還只有7.5%。 第二個值得留意的點是,中國恆大董事局主席、持股78%的控股股東許家印(Hui Ka Yan)認購了10億美元最新發行的債券,以示對公司的支持和信心。但是中國恆大8月份派發的21億美元股息中有16億派給了許家印,所以他這次認購債券,不過是將部分股息循環利用。 這一連串的資金運作或幫助恆大成功進行本次債券發行,但很快該公司就會遇到其他麻煩。截至6月底,恆大總共有420億美元的債務將在12個月內到期,該公司需要進行再融資。中國房地產開發商一直依賴離岸美元債市場來進行這類再融資,因為中國政府整頓影子銀行使得它們的國內融資來源被掐斷。據Dealogic,年初迄今,中國房地產開發商已在離岸市場發行了230億美元的高收益率債券,接近2017年全年的發行量。 不過,這種融資方式的成本正變得越來越高:今年上半年,恆大的利息賬單已達到40億美元。投資者可能認為為恆大提供融資很安全,他們的理論依據是中國政府會覺得恆大太大而不容倒閉。然而現在看起來這個理論將面臨嚴峻考驗,尤其是如果中國過熱的樓市出現降溫的話。去年恆大股票價格大幅上漲,但過去兩個月,隨着投資者對市場和恆大財務健康狀況的擔憂不斷加劇,恆大股價已跌去約三分之一。 恆大最終要為其迅速擴張付出代價,投資者應當對恆大的進一步融資持高度警惕的態度。 查看本文的英文版➝


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