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長紅未上市股票資訊網 > 國際經濟分析  
 
 

全球股市跌至兩年多低點,可以逢低買入了嗎?


隨着人們對經濟增長前景的悲觀情緒加劇,全球股市估值已跌至兩年多來最低水平,對有意逢低買入的投資者來說可能意味着機會。 繼10月份重挫後,歐洲、日本、上海、香港、阿根廷和加拿大主要股指均進入回調區,即較近期高點回落至少10%。美國股市在經歷上周的拋售後,標普500和道瓊斯指數今年以來的全部漲幅已悉數回吐,眼看也要加入全球其他股市的行列。 下跌的廣度凸顯出股市行情相比2017年已發生顯著逆轉,當年圍繞全球經濟增長的樂觀情緒推動全球股市升至多年高點。 總部位於賓夕法尼亞州霍舍姆的Penn Mutual Asset Management首席投資長Mark Heppenstall表示:“今年年初的主題是全球經濟同步增長;現在看來,基於這種預期投資全球股市的邏輯基礎迅速瓦解了。 投資者說,這些天來,他們被各種各樣的焦慮折磨着,這包括中國經濟放緩,也包括從意大利、沙烏地到土耳其的地緣政治熱點,更不用說懸而未決的美中貿易爭端。雪上加霜的是,上周公布的數據顯示歐元區經濟增速放緩至兩年來最低水平。曾帶動美國股市高歌猛進的科技股也開始大跌,亞馬遜(Amazon.com Inc., AMZN)、Alphabet Inc. (GOOG)、Netflix Inc. (NFLX)等一眾科技股10月份跌幅均超過10%。 美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)說,這一連串的問題沖淡了投資者的樂觀情緒,預計未來一年全球經濟將放緩的基金經理比例升至2008年11月以來最高水平。這也推動追蹤23個發達市場和24個新興市場的MSCI All Country World Index的預期市盈率降至18倍左右,為2016年年初以來最低。2016年年初時,圍繞中國經濟可能出現硬着陸的擔憂以及油價暴跌曾推動市場大幅走低。 該指數今年累計下跌約7%,可能創下2011年以來最大年度跌幅。 儘管如此,準備全面撤出股市的投資者寥寥無幾。大多數投資者認為,直到近期還引領全球股市上揚的美國短期來看不會陷入經濟衰退。美國商務部上周五公布的數據顯示,第三季度美國國內生產總值(GDP)經季節性因素和通脹調整後摺合成年率增長3.5%,強勁的消費者支出一定程度上抵消了美國出口下降的影響,對經濟構成支撐。 不過,隨着股市大幅下跌,抹去了騰訊控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, 簡稱﹕騰訊)、Facebook Inc. (FB)和三星电子(Samsung Electronics Co., 005930.SE)等科技巨頭2018年以來的漲幅,許多投資者表示不得不重新審視那些一度被視為鐵定贏家的股票。另外,在美國聯邦儲備委員會(簡稱:美聯儲)繼續逐步退出刺激政策的預期下,投資者也不得不更努力地尋找能夠進一步推高股價的增長點。 Columbia Threadneedle Investments高級資產組合經理兼跨資產戰略負責人Anwiti Bahuguna稱:“過去一段時間,整個市場的表現只靠幾個板塊支撐。現在我們終於看到板塊開始輪動了。” 一些投資者看到了機會之光。 UBS Global Wealth Management首席投資長Mark Haefele建議客戶投資全球股市,不要將投資組合集中在某個地區。他指出,美聯儲與歐洲央行、日本央行和中國央行的決策者漸行漸遠。歐洲央行目前維持低利率,日本央行還在實施龐大的刺激計劃,而中國央行則在下調銀行準備金率以刺激經濟增長。 Haefele表示,所有這些政策都在朝不同的方向發展,很難全都取得成功。他說,投資者不要只押注哪國央行的政策是對的,而應該多元化布局。 還有人表示,不要忽略在近期全球股市大跌中首當其沖的新興市場。 貝萊德(BlackRock Inc.)稱,此次下跌讓新興市場估值變得頗具吸引力。貝萊德對美國、新興市場和亞洲地區(不包括日本)股市給出了正面評級。貝萊德還稱,如果美國經濟數據出現疲軟跡象,致使美聯儲放慢加息步伐,可能利好新興市場股市。 在貝萊德這類機構和其他一些投資者看來,雖然大幅波動將市場攪得天翻地覆,但還不足以讓投資者完全退出股市。相反,這次下跌讓全球許多地區股市的泡沫化情形看上去不像今年1月那麼嚴重,當時全球股市飆升至紀錄水平。 FactSet數據顯示,標普500指數基於未來12個月預期盈利的市盈率在15.55倍左右,低於去年年底的18.32倍,也低於16.47倍的五年平均水平。 美銀美林數據顯示,在經歷了過去幾周的下跌後,MSCI All Country World Index中有93%的市場在200日和50日移動均線下方交投。美銀美林分析師通常建議在這一指標高於88%時買入。 查看本文的英文版 ➝


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