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美中貿易談判啟動 美方揪住中國經濟軟肋


美國和中國在華盛頓啟動為期两天的貿易談判,旨在平息不斷升級的貿易戰,目前美國在談判中佔據上風,因為中國政府正努力防止經濟增長陷入滑坡。
中國政府已經嘗試了多種措施以在短期內增強經濟,包括放鬆信貸管控,鼓勵加大放貸和支出,尤其是在高速公路、鐵路和其他高成本政府項目方面。
但許多經濟學家警告說,上述行動長期而言可能削弱經濟。這是因為中國自2009年應對全球經濟衰退以來,債務負擔急劇增加,而貿易戰可能促使中國政府推遲債務重組。 國際貨幣基金組織(簡稱IMF)今年表示,五年裡全球有43個信貸增速達到中國這麼快的例子,其中只有五次未出現經濟大幅滑坡或金融危機。
一些經濟學家稱,由寬鬆信貸驅動的政府開支加大會加劇中國的債務困境,並擠占面向企業和消費者的信貸。海通證券(Haitong Securities Co.)首席經濟學家姜超說,市場擔心滯脹風險。他表示,受這種擔憂影響,中國股市、債市和人民幣最近幾周均下跌。
中美貿易談判於周三在華盛頓開啟前夕,美國緊盯中國的軟肋。美國國家經濟委員會主任庫德洛(Lawrence Kudlow)上周表示,中國經濟看起來很糟糕。7月底,里根(Reagan)時代的經濟學家、目前給總統特朗普(Trump)當顧問的Arthur Laffer,給白宮發去了一篇經濟分析,題為《中國大衰落》(The Great Fall of China),分析稱美國對中國商品加征的關稅正帶來“讓中國在很大程度上脫離過去50年增長軌道的巨大風險”。
美國官員稱,在包括白宮貿易顧問納瓦羅(Peter Navarro)和美國貿易代表萊特希澤(Robert Lighthizer)在內的一些政府內部人士看來,談判之所以拖到美國又一輪關稅來臨時才進行,籠罩在中國經濟頭上的陰雲是一個原因。
除了已對價值340億美元的進口自中國的商品加征關稅,美國周四還將對價值160億美元的中國商品徵稅。到9月底,美國或再對價值2000億美元的中國商品加征關稅,這約佔美國進口中國商品總額的一半。
截至目前,美國財長姆努欽(Steven Mnuchin)得到特朗普的支持,看是否能通過新一輪談判讓中國人做出更多讓步。
兩國官員表示,談判旨在為雙方找到解決爭端的方法,後續可能會有更多輪討論,進而將在11月特朗普和習近平在二十國集團(Group of 20)以及亞太經濟合作組織(Asia-Pacific Economic Cooperation)論壇等多邊峰會上安排的會談中告終。
白宮新聞秘書Sarah Sanders稱,會談正在持續,美國正在推動“自由、公平和互惠的貿易”。
如果要取得進展仍面臨眾多障礙。聽取了相關簡報的一名人士稱,對於本周會談的討論內容,雙方仍存在分歧。
中國官員表示,中方願意討論中國的外匯政策,這是美國優先考慮的事項。中國央行高級官員李博周二在北京表示,中國不會將人民幣貶值作為在貿易方面回擊美國的方式。人民幣自4月份以來已下跌10%。他說,人民幣匯率是由市場決定。
追蹤此次談判的其他人預計中國政府將承諾購買更多美國商品,相當於提高此前提出的增加700億美元購買規模的提議。特朗普拒絕了中國之前開出的這個條件,認為這樣的規模還不夠且難以執行。 有一個跡象顯示出中國政府對貿易衝突升級的影響存在擔憂:中國官員一直在詢問美國大型科技公司是否會將他們的生產設施從中國撤離。一些美國公司高管稱,中國政府並沒有提出激勵措施來留住他們,也沒有對撤離情況發出威脅。
一家美國科技企業的高管稱,是否決定遷離取決於中美貿易戰持續的時間。如果到了中國政府和部分特朗普政府成員制定的目標期限11月份仍沒有結果,那麼他預計貿易戰將至少再持續一年。這位高管稱,若出現這種情況,把工廠遷出中國以服務於美國市場並避開25%的關稅顯然將是合理的。
以往,中國政府曾通過增加基建和地產投資來促增長。但目前,中國許多地區房價飛漲令政府不敢鼓勵更多房地產投資。事實上,習近平已承諾將繼續遏制房地產泡沫。
中國政府放慢借貸之舉正在給投資和消費帶來影響。官方數據顯示,今年1-7月,工廠机械和公共工程方面的開支放緩至近20年來最低水平。中國7月份零售額增速也低於市場預期。
不過中國官員可能會竭盡全力去實現官方增長目標,因為這是他們政績考核的一項重要指標。中國政府的2018年GDP增長目標為6.5%左右。去年中國經濟增長了6.9%,不過許多經濟學家認為官方數據存在水分。
各級政府已開始擴大借款為更多基建項目提供資金。海通證券的姜超估計,2018年下半年,政府債券月均發行規模將在人民幣7,000億元(約合1,020億美元)左右。相比之下,去年月均發行規模為人民幣5,600億元。


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