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長紅未上市股票資訊網 > 國際經濟分析  
 
 

美股熊市反彈?


本輪牛市自2009年3月以來經歷了幾次回落行情,而每次標普 500指數實際跌幅的大小似乎與VIX指標能否突破其50周均線有關。比如標普指數先後在2010年初和當年11月份沖高回落,但還算不上調整級別(跌幅 需要至少為10%),因此VIX指標止步於50周均線;反之,去年5、6月份期間標普指數確實遭遇了劇烈調整,VIX指標就迅速站上了50周均線。現在的 最新態勢是:本周受日本地震、海嘯及核洩漏等事件影響,投資者風險胃口降低,恐慌情緒升溫,VIX指標終於突破了50周均線。這可能意味著本次股市回落行 情將達到調整級別。CBNC特約技術分析師Michael Kahn週三表示,道鐘斯指數有望從2月份12391最高點下跌10%-12%,目標價為11000點一帶,剛好對應於該指數去年11月份的底部。

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艾略特波浪國際公司創始人兼總裁Robert Prechter提出了一個獨特的觀點。他認為美國股市始於2009年3月的強勁上揚行情更像是熊市反彈,而非標誌著新牛市的開端。他表示,由於股市反彈 幅度很大,很多人拿此輪行情與1932-33年或1942-43年的牛市起步階段相提並論,但他覺得此輪行情其實與1938-39年的熊市反彈階段更相 似。Robert Prechter列舉了很多理由支持他的看空立場,其中的一個是斐波那契時間關係。標普500指數從1982年8月12日至2000年3月24日的超級牛 市整整持續了6434天,如果築頂過程的持續時間為其0.618倍即3976天的話,那麼應該會在2011年2月11日完成築頂,但允許有提前或延遲5天 完成的合理誤差。

他看空股市的另一理由是道鐘斯指數正面臨“超級週期通道”的打壓。如下圖所示,該通道的阻力線分別連接了1937年和1966年的頂部,因此觸及這 條線表示道指估值達到“極端”的水準。而2000年和2007年形成的頂部更是表示道指估值達到“荒唐”的水準。他計算出超級週期通道阻力線目前大約在 12400點,道指很有可能止步於此。另外值得注意的是,上世紀80年代初至本世紀初,道指曾經在一個加速上漲的“週期通道”內運行。


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