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重要高管休假跳槽接踵而至 特斯拉處境雪上加霜


特斯拉(Tesla Inc., TSLA)將面臨兩名重要高管同時不在的情況,而眼下這家電動車企在量產首款大眾車型上遇到困難,而且籌措資金的能力也遭到質疑。
代表特斯拉與美國安全調查機構進行技術溝通的Matthew Schwall已經離職,加盟特斯拉在自動駕駛汽車領域的對手Waymo LLC。Schwall的離職恰逢美國全國運輸安全委員會(National Transportation Safety Board)正就涉及特斯拉產品的多宗交通事故展開調查之際。
在Schwall離職之前,特斯拉上周五宣布,工程部門負責人Doug Field開始休假,原因是他需要一段時間充電和陪伴家人。
據知情人士稱,Field會離開公司幾周。一位知情人士把這段時間稱為“六周的休假”,但特斯拉對他何時重返公司不予置評。 特斯拉一位發言人稱:“Field並未離開特斯拉。”
Field於2013年從蘋果公司(Apple Inc., AAPL)加盟特斯拉,負責工程技術,去年為加強部門間協調,生產也交由他負責。但這個安排今春出現變動,當時特斯拉首席執行長馬斯克(Elon Musk)稱,他會重新接掌生產部門。 目前特斯拉正處於實現Model 3產量目標的關鍵節點上,這款車型為大眾市場設計,其產量能否達到目標不僅關乎特斯拉能否產生充足的運營現金,還關係到能否讓投資者相信,該公司能夠打破其小眾市場汽車生產商的形象。
去年市場對特斯拉能夠將電動汽車引入大眾市場、進而開發無人駕駛技術興奮不已,一度推動該公司股價攀升至紀錄高位,其市值也曾比肩通用汽車(General Motors Co., GM)。
但自去年7月份在加州弗萊蒙特工廠投產以來,Model 3車型的產量一直難以達到目標。特斯拉已經兩度推遲實現周產5,000輛Model 3這一關鍵目標的時間,而該公司公布的第一季度末周產量還不到該目標的一半。特斯拉現表示,預計將在第二季度末前後達到這一目標。
馬斯克已經表示,特斯拉今年無需進一步融資,但CFRA Research的高級股票分析人士Efraim Levy稱,特斯拉達到產量目標所需時間越久,其財務風險就越大。今年以來特斯拉的股價已累計下跌2.2%左右,至301.06美元。
第一季度末特斯拉手頭的現金餘額為27億美元,去年年底時為34億美元。接受FactSet調查的分析人士預計,今年餘下時間該公司還將燒掉12億美元。如果股價達不到560.64美元的轉股價格,今年11月份該公司將需要贖回2.30億美元的可轉債;如果明年3月份股價達不到359.87美元,該公司還需要贖回9.20億美元可轉換票據。
任何融資方案都不是完美無缺的。發行新股會稀釋股東權益並且可能推低股價,從而會造成債權人驚慌失措、借款成本上升,這反過來又會進一步壓低股價。特斯拉無抵押債券價格持續下降,意味着發行新債可能導致利息費用大幅增加。
特斯拉還可以發行可轉換債券,這種股債混合體近年來一直是該公司青睞的融資方式。不過,這種融資方式可能因獨特的市場動態而更具挑戰性。只有在能夠同時做空發行方股票的情況下,包括對沖基金在內的許多投資者才會購買可轉換債券,這一策略被稱為可轉換債套利。
通常情況下,這種操作沒有問題,通過在股票信貸市場借入股票然後賣出,投資者能夠輕鬆做空許多大公司的股票,以期在晚些時候以較低價格回購這些股票。不過,以美元衡量,特斯拉目前是美國股市被做空力度最大的一家公司,因而借入該公司股票的成本和難度越來越大,而借入股票是做空操作的必要一步。 S3 Partners預測分析部門董事總經理Ihor Dusaniwsky稱,如果沒有足夠的股票可用,或者利率太高,對沖就會站不住腳。Dusaniwsky之前曾在摩根士丹利(Morgan Stanley)的股票信貸部門工作。
記者無法聯繫到Schwall和Field置評。Waymo已證實,Schwall已開始在該公司工作。


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