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長紅未上市股票資訊網 > 國際經濟分析  
 
 

迪拜債務危機一周年啟示


據報道,歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)已於星期天同意愛爾蘭提出的一攬子金融援助請求,可能會貸款800億至900億歐元給愛爾蘭,以解救該國的財政危機,進而維護整個歐洲市場的穩定。週一,全球市場參與者起初對該消息反應積極,歐元走強,推動歐洲主要股指開盤強勁上漲。但此後投資者又再度對葡萄牙和西班牙的債務問題表示擔憂,歐洲主要股指轉跌。

還記得一年前的這個星期嗎?來自阿聯酋迪拜酋長國的消息同樣震撼全球,其對股市信心的重創程度甚至有過之無不及。當時,迪拜當局突然宣佈,素有迪拜“經濟發動機”之稱的迪拜世界公司將重組,公司所欠近600億美元債務將至少延期6個月償還。由於整個迪拜政府的欠債亦只有800億元,因此諸多市場人士預測,迪拜世界或淪為又一個雷曼兄弟公司,引爆新一輪全球金融危機。

但12個月過後,上述消極的預測並未成真。美國道瓊斯指數在此期間反而累計攀升了近1000點(見左下圖)。投資專欄作家Mark Hulbert表示,迪拜債務危機對美國股市的中長期負面影響很小,這並非偶然。根據他的統計,在之前的四次重大主權債務危機爆發後12個月內,美國股市也平均上漲了17%(見右下圖)。這四次危機分別是1994年墨西哥比索貶值、1997年東南亞危機、1998年俄羅斯盧布貶值以及2001年阿根廷債務危機。

誠然,主權債務危機對於所牽涉的國家來說肯定是個災難。但Mark Hulbert認為,股市具有前瞻性,當危機新聞開始滿天飛時,股市就應該已經基本消化完畢,所以股市之後的運行方向與危機本身的關聯就不大了。

值得一提的是,研究機構Ned Davis Research曾經針對1940年至1998年期間發生的28件最重大地緣政治危機事件進行了研究。研究結果表明,這些危機平均爆發六個月之後,股市就能收復全部失地,並比危機爆發時的點位還要高出4.5%。


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