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長紅未上市股票資訊網 > 國際經濟分析  
 
 

鼓勵通貨膨脹的三個理由


近期,美聯儲表示將採取一切可能的措施刺激經濟復蘇,而這意味著將在一定程度上鼓勵通貨膨脹。對於數以百萬計處於經濟拮據和失業困境的美國民眾來說,物價上漲確實不受歡迎。然而,有經濟學家指出,輕度通貨膨脹有助於在經濟增長放緩時期刺激經濟增長。

實施鼓勵價格上漲的貨幣政策並不一定見得是一件好事,因為這種政策通常會使人們感到自己更加貧窮。由於物價上漲後同等金額的貨幣購買到的商品數量減少,因此高通貨膨脹率會學削弱美元的價值。此外,如果把錢存在銀行裡,通貨膨脹會使儲蓄存款的價值下跌。

通過財政手段鼓勵消費支出的做法向來都算不上什麽好的政策,但James Surowiecki近期在《紐約客》雜志中指出,通貨膨脹確實曾在過去推動過美國經濟發展。二戰結束後,一段時期的物價上漲幫助美國將國家債務降至可操控的範圍之內。“刺激通貨膨脹並不是正確的經濟政策,但確實是有效的經濟政策。”

對於此觀點,美聯儲似乎也巧妙地表示贊同。上周初,美聯儲表示將在必要的情況下採取一切可能的措施刺激美國經濟復蘇,其中包括推升通貨膨脹率。《財富》雜志的Colin Barr指出,美聯儲此次言論相對比較大膽,同時這也是官方首次承認通貨膨脹下降會對政府實行提高物價的政策構成壓力。

以下是高通貨膨脹率能夠對市場形成一定刺激的三個理由,至少在當前經濟增長放緩的情況下是這樣。

減輕債務負擔。當前,家庭金融資產處於一團糟的狀態,從而成為阻礙經濟復蘇步伐的最大障礙。在金融危機之前,由於消費者過度支出,許多人現在已經是負債累累。近四分之一房屋業主的負債高於其當前房屋價值。一直以來,家庭凈資產總值持續下滑,僅二季度就減少1.5萬億美元。

假如物價上漲的話,資產價值會隨之上漲,並且工資收入也會上漲,這就有助於消費者償還其債務。更為重要的是,由於所有商品的價格均上漲,則現有債務的價值就顯得較低。

通貨膨脹同樣也能減輕國家的債務負擔。當前,基準10年期國債收益率為2.75%,但經濟學家預計其今後可漲至3.5%,還有部分經濟學家認為其能夠達到4%的高水平。這雖然不能完全清除債務負擔,但至少能緩解債務壓力。

刺激消費支出。面臨當前個人儲蓄率較高和企業囤積現金創下歷史記錄的情況,促進消費和投資是實現經濟快速增長的當務之急,而一定程度的通貨膨脹有助於解決這一難題。

如果消費者預期未來物價會上漲,那他們肯定會儘快消費,因為到時現金放在口袋裡就會貶值。換句話說,高通貨膨脹率會使人們儲蓄的意願降低。儘管從長期來看,增加居民儲蓄對經濟有巨大的推動作用,但短期內,刺激消費支出卻是加快經濟復蘇步伐所必需的。

增加就業。一直以來,阻礙企業增加招聘數量的最大因素就是消費需求疲軟。如果高通貨膨脹率能夠刺激消費支出的話,那麼也同樣向企業發出了擴大公司規模和招聘更多員工的積極信號。需要指出的是,影響企業招聘的經濟不確定性多種多樣,比如醫療立法改革的預期成本以及來年的薪資扣稅比例等。

在經濟不景氣時,高物價或許並不是經濟所期望的。而且,鼓勵高通貨膨脹率並不總是好的貨幣政策。但在當前經濟環境下,高通貨膨脹率確實是緩解經濟危機的一劑良方。


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