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長紅未上市股票資訊網 > 國際經濟分析  
 
 

樓市的財富效應退化


上周公佈的Case-Shiller美國10城市房價指數令人失望。房價指數繼7月份持平之後在8月份錄得0.2%環比跌幅,而同比漲幅則從7月份 的4%削減至2.5%(見左下圖)。就在很多人為房價疲軟擔憂時,花旗集團美國首席股票策略師Tobias Levkovich卻於日前表示,樓市數據已經不再像以往那樣重要,“樓市對於普通消費者的重要性被明顯夸大了。”他援引美聯儲的數據指出,截止到今年第 二季度末,房屋凈值(房產估值減去房貸債務餘額)在美國家庭凈資產中的佔比只有16.2%,而第一季度的15.4%佔比更是創下了半個多世紀以來的新低 (見右下圖)。

房屋凈值佔比在2005年第四季度一度高達25.5%,這意味著美國幾年前的樓市繁榮曾經給消費者信心帶來了正面作用,但Tobias Levkovich認為這種正面作用已經幾乎不存在了。相反,“美國就業趨勢和股市財富似乎(對消費者信心)產生了更加明顯的影響。”他表示股市持續好轉 或將讓投資者在今年假期購物季節有足夠的消費熱情。截止到10月份,標普500指數今年累計上漲了6.1%。下面羅列了消費者信心、零售額與非農就業人數 近三年來的走勢。


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